20260315-华联期货-铂钯周报_美元指数偏强运行_随板块下跌_32页_2mb

华联期货铂钯周报总结

核心内容概览

本报告为华联期货发布的铂钯周报，主要分析了铂金与钯金在2026年3月15日的市场走势、基本面变化、美国宏观经济环境及美元指数对贵金属的影响。报告指出，铂钯价格在上周五震荡偏弱，主要受到中东局势、油价上涨以及美元指数走强等因素压制。同时，报告对2026年的供需格局进行了展望，认为铂金基本面支撑较强，而钯金则面临需求增长受限的压力。

主要观点

1. 市场走势

• 铂金：主力合约上周五收跌3.72%，报541.6元，周度跌幅为3.37%。
• 钯金：主力合约上周五收跌2.43%，报408.1元，周度跌幅为3.18%。
• 外盘：外盘铂金和钯金在周六凌晨分别收报2022.3美元和1551美元。
• 市场情绪：由于中东局势未明、油价上涨和美元指数走强，贵金属整体承压，铂钯走势与板块同步偏弱。

2. 宏观经济面

• 美国制造业PMI：2月制造业PMI为52.4，高于预期值51.8，显示制造业仍处于扩张阶段。
• 非农就业数据：2月非农就业人数减少9.2万，失业率上升至4.4%，低于市场预期，显示就业市场疲软，可能推动美联储降息预期。
• 通胀数据：整体符合预期，但原油价格上涨加剧了通胀担忧，导致市场对加息预期回升。
• 美联储动态：3月18日将召开会议，市场普遍预期维持利率不变，但若油价持续上涨，加息可能性增加。

3. 消息面

• 中东局势：美伊冲突持续，霍尔木兹海峡航运受阻，导致原油价格飙升至100美元附近。
• 市场影响：油价上涨引发市场对长期通胀的担忧，美元指数重回100大关，美债收益率突破2026年高点。

基本面分析

1. 铂金

• 供需格局：全球铂金连续两年短缺，2026年供应预计持续受限，南非占全球产量超70%。
• 需求结构：汽车尾气催化剂仅占约四成，其余来自投资、首饰及工业领域。
• 投资需求：铂价上涨背景下，投资需求显著提升，氢能产业和商业航天等新兴领域带来长期增长空间。
• 供需预测：预计2026年铂金仍将呈现供不应求，缺口可能扩大，长期基本面支撑强劲。

2. 钯金

• 需求结构：终端需求高度依赖汽车尾气催化剂，占比超80%。
• 需求压制：新能源汽车渗透率上升及铂金替代趋势抑制钯金需求增长。
• 供需预测：尽管短期内仍存在供应缺口，但预计2026年缺口将大幅收窄，基本面支撑有限。

铂钯比价与内外盘价差

• 铂钯比价：铂金与钯金的比价出现波动，市场对其相对价值重新评估。
• 内外盘价差：内外盘价差有所扩大，反映不同市场对铂钯的定价差异。
• 市场联动：铂钯走势与贵金属板块同步，受宏观环境和美元指数影响较大。

汇率与美元指数

• 美元指数：持续走强，重回100大关，对贵金属价格形成压制。
• 人民币汇率：美元兑人民币汇率维持在CFETS即期汇率水平，反映中美经济差异。
• 其他货币：欧元、英镑、日元及加元兑美元汇率波动，显示全球市场对美元的反应不一。

操作建议

• 中期策略：建议择机买入铂金，因基本面支撑较强。
• 期权策略：推荐双买策略，以对冲市场波动风险。
• 钯金策略：短期走势受宏观环境和铂金联动影响，基本面支撑有限，需谨慎操作。

总结

本报告指出，铂钯价格受中东局势、油价上涨及美元指数走强影响，整体偏弱。铂金因供应受限和投资需求增加，长期基本面支撑较强；而钯金受新能源汽车替代和需求结构单一影响，基本面支撑有限。建议投资者关注市场情绪变化及宏观动向，铂金可考虑中期买入，钯金需谨慎对待。