20260129-中信期货-有色每日报告_地缘扰动叠加美元走弱_铂钯延续震荡_7页_2mb

中信期货研究：有色每日报告总结

核心内容

2026年1月29日，中信期货发布有色每日报告，重点分析铂金和钯金的市场走势。报告指出，地缘政治风险和美元走弱是近期影响铂钯价格的主要因素，同时供需基本面和宏观环境对价格走势也有重要影响。

主要观点

铂金市场分析

• 价格表现：截至2026年1月26日收盘，GFEX铂金主力合约价格为694.8元/克，跌幅为-0.17%。
• 影响因素：
  • 地缘风险：美国总统特朗普派遣舰队至中东，加剧市场紧张情绪。
  • 美元走弱：日元走强对美元构成下行压力，对铂金价格形成支撑。
  • 供应端：南非作为全球铂族金属主要供应国，存在电力供应和极端天气风险。
  • 需求端：汽车催化剂需求稳定，氢能产业为未来增长点，首饰和投资需求扩张。
• 展望：铂金价格预计震荡偏强，供需基本面健康叠加宏观预期向好。

钯金市场分析

• 价格表现：GFEX钯金主力合约价格为504元/克，跌幅为1.80%。
• 影响因素：
  • 美元走弱与地缘风险：继续对钯金价格形成支撑。
  • 供应端：美国商务部对俄罗斯钯金进口的调查尚未公布，现货紧张状况延续。
  • 需求端：钯金面临结构性压力，但短期现货紧缺支撑价格。
  • 宏观环境：美联储可能进入降息周期，对钯金价格形成底部支撑。
• 展望：钯金价格预计震荡偏强，现货紧缺叠加宏观环境偏好。

关键信息

• 风险提示：全球经济衰退、美联储货币政策变化、俄罗斯地缘冲突变化、主产区供应扰动。
• 图表数据：
  • 图表1-20提供了铂金和钯金的价格、成交量、库存、ETF持仓量、内外价差等详细数据。
  • 图表7和8展示了铂钯比价及金铂比价。
  • 图表15和16反映了国内铂金和钯金的基差情况。
  • 图表19和20展示了国内收盘时点的内外价差。

有色与新材料团队

• 研究员：
  • 郑非凡（从业资格号F03088415，投资咨询号Z0016667）
  • 杨飞（从业资格号F03108013，投资咨询号Z0021455）
  • 王雨欣（从业资格号F03108000，投资咨询号Z0021453）
  • 王美丹（从业资格号F03141853，投资咨询号Z0022534）
  • 桂伶（从业资格号F03114737，投资咨询号Z0022425）
  • 张远（从业资格号F03147334，投资咨询号Z0022750）

中信期货商品指数

• 综合指数：2529.70，+1.21%
• 商品20指数：2919.66，+1.52%
• 工业品指数：2378.08，+0.89%
• PPI 商品指数：1474.48，+1.29%
• 有色金属指数：2890.48，+1.47%

其他信息

• 图表来源：上海有色网、伦敦金银市场协会、彭博、同花顺、广州期货交易所、纽约商品交易所等。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，版权和相关知识产权归中信期货有限公司所有。

总结

综上所述，铂金和钯金市场在地缘政治风险和美元走弱的背景下，呈现震荡偏强走势。短期需关注供需变化和宏观政策动向，长期则看好结构性扩张带来的增长潜力。投资者应谨慎操作，控制仓位，以应对价格波动风险。