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传统业务修炼完善，积极推进数字化转型

核心内容

本报告分析了某旅游企业2022年上半年的业绩表现及未来发展前景。公司业绩受到疫情反复影响，出现大幅下滑，但通过传统业务布局和数字化转型，展现出较强的复苏潜力。

主要观点

• 业绩表现：
  2022年上半年公司实现营收2.14亿元，同比下降53.53%，亏损1.72亿元。其中，第二季度营收0.85亿元，同比下降72.98%，亏损0.88亿元，由盈转亏。

• 疫情冲击：
  受疫情影响，黄山景区游客接待量大幅下降，索道及缆车运送游客量减少，直接影响公司收入。

• 传统业务布局：
  公司围绕“山水村窟”进行战略布局，涵盖黄山风景区、太平湖风景区、花山谜窟风景区等，结合自然风景、水利风景与夜游项目，满足疫后游客需求。

• 数字化转型推进：
  公司通过参股子公司安徽途马科技推进智慧导览系统、智能语音助手等数字化服务；同时，利用区块链技术打造农产品溯源平台，探索NFT数字藏品，如迎客松3D数字藏品、臭鳜鱼数字藏品等，结合线下酒店折扣，增强用户粘性。

关键信息

财务数据

业务收入分析

投资建议

• 评级：增持（下调）
• 盈利预测：预计2022-2024年公司营收分别为9.65亿元、15.30亿元、19.04亿元，净利润分别为0.45亿元、2.73亿元、3.54亿元。
• 估值：对应PE分别为167X、28X、21X。

风险提示

• 国内疫情反复，影响景区业务恢复；
• 景区部分项目市场竞争加剧；
• 新项目建设与营收增量不及预期；
• 数字藏品政策端波动风险。

未来展望

公司传统业务“山水村窟”稳步推进，布局日趋完善，同时在数字化转型方面取得一定成果。通过智慧导览系统、数字藏品等创新举措，公司有望提升用户体验与品牌影响力，为疫后旅游市场复苏提供支撑。预计随着疫情缓解和项目推进，公司盈利能力将逐步恢复并提升。