20260719-华泰期货-丙烯周报_下游利润承压_需求跟进不足_12页_2mb

丙烯市场分析总结

核心内容

本报告聚焦于丙烯市场近期表现及下游产业链情况，分析了价格走势、基差结构、生产利润、开工率、库存变化等关键指标，并结合地缘政治风险对市场走势进行了展望。

主要观点

1. 丙烯价格走势

• 主力合约收盘价：7668元/吨，较前一日下跌12元。
• 华东现货价：8630元/吨，持平。
• 山东现货价：8525元/吨，较前一日下跌325元。
• 基差情况：华东基差962元/吨，上涨12元；山东基差857元/吨，下跌313元。

2. 成本端支撑

• 地缘风险：美伊冲突持续，霍尔木兹海峡通航量缩减，油价上涨，对丙烯成本端形成支撑。
• 进口利润：468元/吨，较前一日下降18元。

3. 供应端变化

• PDH装置重启：海伟、鑫泰装置已重启，瑞恒、金发、国亨装置在中下旬有重启预期，PDH开工率可能上探至75%附近。
• 产能利用率：丙烯整体开工率71.10%，环比上升1.38%。

4. 下游利润与开工率

• PP粉料：开工率24%，环比下降2.76%；生产利润-125元/吨，环比上升225元。
• 环氧丙烷：开工率61%，环比下降3%；生产利润-624元/吨，环比上升295元。
• 正丁醇：开工率73%，环比上升5%；生产利润-79元/吨，环比上升181元。
• 辛醇：开工率70%，环比下降4%；生产利润-538元/吨，环比上升327元。
• 丙烯酸：开工率73%，环比上升4%；生产利润473元/吨，环比下降100元。
• 丙烯腈：开工率73%，环比持平；生产利润-1059元/吨，环比上升337元。
• 酚酮：开工率63%，环比下降3%；生产利润-955元/吨，环比下降180元。

5. 库存情况

• 丙烯厂内库存：42070吨，环比下降3700吨。
• PP生产企业权益库存、贸易商库存、粉厂内库存等均显示库存水平有所变化，但具体趋势需结合图表进一步分析。

关键信息

• 短期走势：丙烯价格受成本支撑及现货偏紧影响，短期偏强。
• 后期预期：供应端逐步回升，下游利润承压，需求支撑减弱，上行驱动或转弱。
• 风险提示：
  • 美伊地缘局势发展
  • 油价大幅波动
  • 丙烷价格大幅波动
  • PDH装置检修回归动态
  • 下游开工情况变化

重要图表与数据

策略建议

• 单边策略：谨慎偏多
• 跨期策略：无
• 跨品种策略：无

报告编制信息

• 本期分析研究员：

  • 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616）
  • 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421）
  • 杨露露（从业资格号：F03128371，投资咨询号：Z0023799）

• 联系人：

  • 刘启展（从业资格号：F03140168）
  • 梁琦（从业资格号：F03148380）

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

免责声明

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公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 总部地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 邮编：510000
• 联系电话：400-6280-888
• 公司网址：www.htfc.com

总结

丙烯市场在成本支撑及现货偏紧背景下短期偏强，但随着供应端逐步恢复，下游利润承压，需求支撑或减弱。投资者需密切关注地缘政治动态及供应端变化，以判断未来市场走势。