> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 丙烯市场分析总结 ## 核心内容 本报告分析了丙烯及其下游产品的市场现状，包括价格走势、开工率变化、生产利润波动以及地缘政治对市场的潜在影响。整体来看，丙烯市场在近期表现出开工率逐步回升的趋势，但下游产品开工率仍处于下滑状态，主要受到原料价格高位影响，导致利润承压。地缘政治因素如美伊冲突的不确定性对油价形成支撑，进而影响丙烯成本端，短期内对市场起到托底作用。 --- ## 主要观点 - **丙烯市场**： - 丙烯主力合约价格近期震荡，华东现货价格下跌，山东现货价格略有回升。 - 基差方面，华东基差持续走低，山东基差波动较大。 - 丙烯开工率有所回升，但整体仍低于正常水平。 - 进口利润为负，表明进口成本高于国内生产成本，对国内市场有一定压制作用。 - **丙烯下游市场**： - **PP粉**：开工率持续下滑，利润压力显著，对丙烯需求形成拖累。 - **环氧丙烷（PO）**：开工率下降，利润大幅下滑至亏损，装置减产。 - **正丁醇**：开工率维持高位，但利润下滑，显示成本压力。 - **辛醇**：开工率下降，利润下滑，装置减产。 - **丙烯酸**：开工率有所回升，利润改善。 - **丙烯腈**：开工率波动，利润下滑。 - **酚酮**：开工率波动，利润持续下滑。 - **地缘政治影响**： - 美伊局势仍存在不确定性，油价高位震荡，对丙烯成本端形成支撑。 - 短期内地缘扰动对市场情绪和价格构成支撑，但长期来看，供需基本面可能走弱，价格承压。 --- ## 关键信息 - **丙烯价格与基差**： - 丙烯主力合约收盘价为8682元/吨，华东现货价为9250元/吨，山东现货价为9110元/吨。 - 华东基差为568元/吨，山东基差为428元/吨。 - **丙烯开工率与利润**： - 丙烯开工率为68%，较前一周略有回升。 - 丙烯生产利润为150元/吨，但进口利润为-808元/吨。 - **下游产品开工率与利润**： - PP粉开工率16%，利润150元/吨。 - 环氧丙烷开工率63%，利润-1334元/吨。 - 正丁醇开工率83%，利润-141元/吨。 - 辛醇开工率78%，利润-603元/吨。 - 丙烯酸开工率76%，利润283元/吨。 - 丙烯腈开工率72%，利润-672元/吨。 - 酚酮开工率76%，利润-721元/吨。 - **库存情况**： - 丙烯厂内库存为53910吨，较前一周略有增加。 - PP粉厂内库存波动较大，存在较大不确定性。 --- ## 策略建议 - **单边策略**：建议观望，短期内市场受地缘因素支撑，但供需基本面逐步走弱，上行驱动有限。 - **跨期与跨品种策略**：无明确建议，需进一步观察市场变化。 --- ## 风险提示 - **伊朗地缘局势发展动态**：可能对油价及丙烯市场产生重大影响。 - **油价大幅波动**：对丙烯成本端形成显著影响。 - **丙烷价格大幅波动**：可能影响丙烯的相对价格及利润。 - **PDH装置检修回归动态**：对丙烯供应产生重要影响。 --- ## 图表说明 - **图1**：丙烯主力合约收盘价趋势。 - **图2**：丙烯华东基差变化。 - **图3**：丙烯山东基差变化。 - **图4**：丙烯07-08合约价差。 - **图5**：丙烯05-07合约价差。 - **图6**：丙烯市场价华东。 - **图7**：丙烯市场价山东。 - **图8**：丙烯市场价华南。 - **图9**：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR。 - **图10**：丙烯产能利用率。 - **图11**：丙烯PDH制生产毛利。 - **图12**：丙烯PDH产能利用率。 - **图13**：丙烯MTO生产毛利。 - **图14**：甲醇制烯烃产能利用率。 - **图15**：丙烯石脑油裂解生产毛利。 - **图16**：原油主营炼厂产能利用率。 - **图17**：韩国FOB-中国CFR。 - **图18**：丙烯进口利润。 - **图19**：PP粉生产利润。 - **图20**：PP粉开工率。 - **图21**：环氧丙烷生产利润。 - **图22**：环氧丙烷开工率。 - **图23**：正丁醇生产利润。 - **图24**：正丁醇产能利用率。 - **图25**：辛醇生产利润。 - **图26**：辛醇产能利用率。 - **图27**：丙烯酸生产利润。 - **图28**：丙烯酸产能利用率。 - **图29**：丙烯腈生产利润。 - **图30**：丙烯腈产能利用率。 - **图31**：酚酮生产利润。 - **图32**：酚酮产能利用率。 - **图33**：丙烯厂内库存。 - **图34**：PP粉厂内库存。 --- ## 分析团队 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 --- ## 联系信息 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com