> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 丙烯市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了当前丙烯市场及下游产业链的供需格局、价格走势、利润变化与库存情况，同时结合地缘政治因素对市场走势进行判断。整体来看，丙烯价格受成本端上涨与供应阶段性收紧支撑而走强，但下游利润承压，需求疲软，可能限制价格进一步上涨空间。 ## 主要观点 ### 1. 丙烯价格与基差 - **丙烯主力合约收盘价**为7513元/吨，较前一日上涨64元/吨。 - **华东现货价**为8650元/吨，下跌100元/吨；**山东现货价**为8575元/吨，下跌25元/吨。 - **华东基差**为1137元/吨，下跌164元/吨；**山东基差**为1062元/吨，下跌89元/吨。 - 丙烯进口利润为-102元/吨，小幅上升1元/吨。 ### 2. 丙烯供应与生产利润 - 丙烯开工率70.31%，环比下降0.88%。 - **PDH装置**阶段性停车（如天弘、卫星、东华宁波等），供应收紧，支撑价格走强。 - **丙烯石脑油裂解生产毛利**为负，显示生产端成本压力较大。 ### 3. 下游产业链表现 - **PP粉**开工率29%，环比下降0.33%，生产利润-195元/吨，上升25元/吨，仍处于亏损区间。 - **环氧丙烷**开工率62%，环比下降1%，生产利润-1001元/吨，下降6元/吨，亏损扩大。 - **正丁醇**开工率71%，环比下降1%，生产利润-95元/吨，上升35元/吨。 - **辛醇**开工率69%，环比上升6%，生产利润228元/吨，上升118元/吨，利润改善。 - **丙烯酸**开工率68%，环比下降3%，生产利润59元/吨，上升71元/吨。 - **丙烯腈**开工率69%，环比上升3%，生产利润1169元/吨，上升26元/吨。 - **酚酮**开工率69%，环比下降4%，生产利润-637元/吨，下降350元/吨。 ### 4. 需求与库存 - 下游利润普遍下滑，采购积极性下降，刚需为主。 - **丙烯厂内库存**为48000吨，环比增加1600吨。 - **PP粉厂内库存**上升，**丙烯腈厂内库存**和**港口库存**也有所增加，显示下游需求疲软。 ### 5. 地缘政治影响 - 霍尔木兹海峡持续封锁，地缘紧张情绪不减，影响全球能源运输与价格。 - 美国国防部长表示将“无限期维持”对伊朗的海上封锁，美伊局势短期难以缓和。 ## 关键信息 ### 价格走势 - 丙烯主力合约价格小幅上涨，但华东与山东现货价均下跌。 - 丙烯进口利润为负，显示进口成本高于国内。 ### 供应情况 - PDH装置阶段性停车，导致供应收紧，支撑价格。 - 原油主营炼厂产能利用率下降，影响丙烯裂解供应。 ### 下游表现 - **PP粉**、**环氧丙烷**、**酚酮**利润下滑，开工率下降，需求疲软。 - **辛醇**、**丙烯腈**、**丙烯酸**利润改善，开工率上升，显示部分下游产品具备一定复苏迹象。 ### 库存变化 - 丙烯厂内库存增加，显示市场供需偏紧。 - PP粉、丙烯腈等下游产品库存上升，反映采购意愿下降。 ## 风险提示 - **美伊谈判动态**：地缘局势变化可能影响能源供应与价格。 - **油价波动**：国际油价大幅波动将对丙烯成本端产生直接影响。 - **PDH装置动态**：装置重启时间将影响丙烯供应。 - **下游开工情况**：下游利润恶化可能进一步抑制采购与开工积极性。 ## 策略建议 - **单边策略**：谨慎偏多，短期跟随成本端走强，但需警惕地缘局势回调风险。 - **跨期与跨品种策略**：暂无明确建议。 ## 图表概览 - 图1至图42展示了丙烯及下游产品的价格、基差、利润、开工率与库存等关键指标。 - 图表来源包括钢联、华泰期货研究院、郑州商品交易所等。 ## 报告撰写团队 - **梁宗泰**（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616） - **陈莉**（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421） - **杨露露**（从业资格号：F03128371，投资咨询号：Z0023799） ## 联系方式 - **刘启展**（从业资格号：F03140168） - **梁琦**（从业资格号：F03148380） ## 投资咨询业务资格 - 证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性，不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。 ```