20260719-开源证券-基础化工行业周报_长丝产销放量_库存去化_下游订单与开机边际改善_30页_5mb

化工行业周报总结

核心内容概览

本周化工行业整体呈现价格涨跌互现的态势，行业指数跑输沪深300指数2.17%。长丝行业库存持续去化，产销放量，下游订单与开机率边际改善，盈利弹性有望在Q3终端需求旺季中体现。此外，部分化工产品如丁二烯、丙烯酸等价格显著上涨，而液氯、有机硅DMC等产品价格下跌。行业新闻方面，荣盛石化拟与SABIC合作推进金塘新材料项目。

主要观点

• 长丝行业：库存持续下降，部分规格出现排队发货，价格有所上涨。POY库存降至2026年3月下旬以来最低水平，行业负荷提升，下游加弹、织造开机率回升，针织订单小幅提升。
• 下游需求：随着Q3需求旺季临近及下游补库逻辑兑现，长丝盈利弹性有望释放。
• 化工品价格：本周116种产品价格上涨，55种产品下跌，其中丁二烯、丙烯酸、丙烯酸丁酯等涨幅居前；液氯、有机硅D4、有机硅DMC等跌幅居前。
• 价差变化：部分价差如“MTBE-0.64×混合丁烷-0.36×甲醇”、“乙烯-石脑油”等显著上涨，而“环己酮-1.144×纯苯”、“PTA-0.655×PX”等价差大幅下跌。
• 化肥市场：尿素价格延续弱势下行，磷矿石市场平稳运行，氯化钾市场进入博弈探底阶段，复合肥市场横盘整理。
• 行业展望：关注出口订单落地节奏、复合肥秋季开工启动及工厂新单收单情况。

关键信息

长丝行业

• 库存去化：POY、FDY、DTY库存分别降至17.1、22.8、30.4天，较上周下降。
• 价格变动：常规半光涤丝价格前纺涨200-250元/吨，后纺DTY涨100-150元/吨。
• 行业负荷：涤纶长丝行业负荷为75.1%，较上周提升1.4pcts，仍处于历年低位。
• 下游开机率：加弹开机率75%，织造开机率65%，较7月初有所回升。
• 价差：7月以来，POY与PTA平均价差维持在1500元以上，PTA与PX平均价差维持在600元以上。

化肥行业

• 尿素：价格延续弱势下行，均价1758元/吨，山东及两河地区价格区间为1680-1780元/吨。
• 磷矿石：均价稳定，30%品位磷矿均价1011元/吨。
• 氯化钾：市场均价3267元/吨，价格小幅下跌0.12%。
• 复合肥：价格区间稳定，3*15氯基市场均价2905元/吨，3*15硫基市场均价3430元/吨。

其他重点产品

• 粘胶短纤：市场均价14200元/吨，库存小幅上升，需求清淡。
• 氨纶：价格稳中偏弱，40D均价28200元/吨，库存小幅增加。
• 硫磺硫酸：硫磺价格高位坚挺，硫酸市场稳中向下。
• 磷酸一铵：价格窄幅调整，市场均价4415元/吨。
• 磷酸二铵：价格稳中偏弱，市场均价7686元/吨。
• 聚氨酯：聚合MDI价差扩大，纯MDI价差收窄。
• 维生素：维生素A、E、VE价格延续下跌，B1、B2、B6价格小幅波动。
• 硅：有机硅DMC价格下跌，金属硅价格微涨。

推荐及受益标的

推荐标的

• 化纤行业：新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化。
• 化工龙头白马：万华化学、华鲁恒升、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份。
• 氟化工：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技。
• 铬盐：振华股份。
• 农化&磷化工：兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物。
• 硅：合盛硅业、硅宝科技。
• 纯碱&氯碱：中盐化工、博源化工。
• 新材料：瑞联新材、奥来德、万润股份、濮阳惠成、皖维高新、洁美科技、东材科技、长阳科技、阿科力、松井股份、利安隆、安利股份。

受益标的

• 化工龙头白马：卫星化学、东方盛虹。
• 化纤行业：神马股份、恒逸石化、华鼎股份。
• 氟化工：东岳集团。
• 农化&磷化工：云天化、川恒股份、川金诺、新洋丰、史丹利、川发龙蟒。
• 钾肥：东方铁塔、藏格矿业。
• 新材料：国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技。
• 其他：卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒。

风险提示

• 油价大幅波动
• 下游需求疲软
• 宏观经济下行
• 其他风险（详见文档）