> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 丙烯市场分析总结 ## 核心内容 本报告分析了当前丙烯市场的主要动态，包括价格走势、供需结构、成本支撑及市场风险因素。整体来看，丙烯市场处于一个**供需偏紧但需求支撑不足**的状态，短期内价格可能承压，但后期随着PDH装置重启预期增强，市场或将逐步恢复。 --- ## 主要观点 ### 1. **价格与基差** - **丙烯主力合约收盘价**上涨161元/吨至8763元/吨。 - **华东现货价**上涨300元/吨至9850元/吨，**山东现货价**上涨150元/吨至9780元/吨。 - **华东基差**上涨139元/吨至1087元/吨，**山东基差**下跌11元/吨至1017元/吨。 - 从基差结构来看，华东市场表现相对强势，山东市场则略有回落。 ### 2. **生产利润与开工率** - **丙烯开工率**为65%（-1%），表明供应端有所收缩。 - **进口利润**为-1372元/吨（+49），显示进口成本压力较大。 - **PDH制丙烯生产毛利**为-186元/吨（-8），表明PDH装置利润较低，但开工率有所回升。 - **MTO生产毛利**为-1392元/吨（-59），显示该工艺利润承压。 - **石脑油裂解生产毛利**为-1098元/吨（-150），利润下滑明显。 ### 3. **下游表现** - **PP粉开工率**为15%（-1.30%），利润为-580元/吨（+0），需求疲软。 - **环氧丙烷开工率**为69%（-3%），利润为-1386元/吨（-212），表现不佳。 - **正丁醇开工率**为87%（+0%），利润为-7元/吨（+57），利润改善。 - **辛醇开工率**为98%（+15%），利润为-186元/吨（-8），表现相对稳定。 - **丙烯酸开工率**为81%（+3%），利润为1107元/吨（-363），利润尚可。 - **丙烯腈开工率**为64%（-4%），利润为-1392元/吨（-59），利润下滑。 - **酚酮开工率**为85%（+1%），利润为-1098元/吨（-150），表现一般。 ### 4. **库存情况** - **丙烯厂内库存**为50300吨（-300），库存水平有所下降。 - **PP粉厂内库存**未明确，但整体库存下降趋势显示市场供需偏紧。 --- ## 关键信息 - **地缘局势**：美伊接近达成停战备忘录，地缘紧张缓解，国际油价回落，导致丙烯成本端支撑减弱。 - **供应端**：上游部分装置回归，但总体供应仍偏紧，对近端价格形成支撑。 - **需求端**：下游需求分化明显，PP粉、环氧丙烷利润下滑导致开工率下降，而丙烯酸、辛醇表现相对较好。 - **PDH装置**：随着地缘局势缓和，PDH装置重启预期增强，开工率有望逐步回升。 - **市场策略**：当前建议**单边观望**，**跨期与跨品种策略暂无**。 --- ## 风险提示 - **伊朗地缘局势发展**：若局势再度紧张，可能影响PDH装置重启进度。 - **油价波动**：油价大幅波动可能对丙烯成本端造成冲击。 - **丙烷价格波动**：丙烷价格变化将影响丙烯的相对成本。 - **PDH装置检修动态**：装置恢复情况直接影响丙烯供应。 --- ## 数据来源与图表说明 - **数据来源**：钢联、同花顺、华泰期货研究院、郑州商品交易所等。 - **图表内容**： - 丙烯价格走势及基差变化 - 丙烯生产利润与开工率 - 下游产品利润与开工率 - 丙烯库存变化 --- ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616 - **陈莉**：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421 - **杨露露**：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799 --- ## 联系方式 - **刘启展**：从业资格号 F03140168 - **梁琦**：从业资格号 F03148380 **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担任何法律责任。 --- ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com --- ## 总结 当前丙烯市场处于**供应偏紧但需求疲软**的阶段，价格受到地缘局势缓解与成本支撑减弱的双重影响。PDH装置的重启预期为市场带来一定支撑，但短期内下游需求跟进不足，导致价格承压。建议投资者**保持观望**，关注地缘局势变化、PDH装置恢复情况及下游需求动向。