> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 丙烯市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告聚焦于丙烯市场近期走势，分析其价格变化、基差结构、生产利润与开工率、下游需求及库存情况。整体来看，丙烯市场在地缘局势缓和与供应端逐步回归的背景下，短期价格承压，但中长期存在回升预期。 --- ## 主要观点 - **价格与基差**： 丙烯主力合约收盘价为8378元/吨，较前一交易日下跌385元/吨；华东现货价为9800元/吨，山东现货价为9670元/吨，分别下跌50元/吨和110元/吨。华东与山东基差分别为1422元/吨和1292元/吨，均较前一交易日上涨。 - **供应端**： 丙烯开工率维持在65%，近期未明显提升。地缘局势阶段性缓和，推动PDH装置回归预期加强，宁波台塑、金能一期、瑞恒等装置有重启迹象，后期丙烯供应或将逐步缓解。 - **成本与利润**： 原油价格受地缘局势影响波动较大，成本端支撑减弱，导致化工品价格下行。丙烯进口利润为-898元/吨，略有回升；而PP粉、环氧丙烷、辛醇等下游产品利润承压，开工率下滑，需求支撑偏弱。 - **库存情况**： 厂内库存为51430吨，环比增加1130吨，库存水平仍处于相对高位，可能对价格形成一定压力。 --- ## 关键信息 ### 一、丙烯基差结构 - **主力合约收盘价**：8378元/吨（-385） - **华东现货价**：9800元/吨（-50） - **山东现货价**：9670元/吨（-110） - **华东基差**：1422元/吨（+335） - **山东基差**：1292元/吨（+275） - **07-08合约价差**：图示显示价差变化 - **05-07合约价差**：图示显示价差变化 - **韩国FOB-中国CFR**：图示显示价差变化 ### 二、丙烯生产利润与开工率 - **丙烯开工率**：65%（+0%） - **PDH制生产毛利**：图示显示毛利变化 - **PDH产能利用率**：图示显示利用率变化 - **MTO生产毛利**：图示显示毛利变化 - **石脑油裂解生产毛利**：图示显示毛利变化 - **原油主营炼厂产能利用率**：图示显示利用率变化 ### 三、丙烯下游利润与开工率 - **PP粉**： 开工率13%（-1.75%），生产利润-540元/吨（+40） - **环氧丙烷**： 开工率70%（+1%），生产利润-1014元/吨（-9） - **正丁醇**： 开工率86%（-1%），生产利润112元/吨（+119） - **辛醇**： 开工率88%（-10%），生产利润-6元/吨（+180） - **丙烯酸**： 开工率82%（+1%），生产利润1142元/吨（+36） - **丙烯腈**： 开工率65%（+1%），生产利润-1259元/吨（+133） - **酚酮**： 开工率85%（+1%），生产利润-1098元/吨（+0） ### 四、丙烯库存 - **丙烯厂内库存**：51430吨（+1130） - **PP粉厂内库存**：图示显示库存变化 - **样本覆盖率**：20% --- ## 策略建议 - **单边策略**：观望 - **跨期策略**：无 - **跨品种策略**：无 --- ## 风险提示 - **地缘局势变化**：伊朗局势发展可能影响供应与价格 - **油价波动**：原油价格波动对丙烯成本端有显著影响 - **丙烷价格波动**：丙烷价格变化可能影响丙烯相对价格 - **PDH装置重启动态**：装置恢复进度直接影响丙烯供应 --- ## 本期分析研究员 - **梁宗泰** 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 - **陈莉** 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 - **杨露露** 从业资格号：F03128371 投资咨询号：Z0023799 --- ## 联系信息 - **联系人**：刘启展、梁琦 - **从业资格号**：F03140168、F03148380 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。报告观点可能随市场变化而调整，投资者需自行判断。未经授权，禁止转载、复制或引用。