20251207-华泰期货-丙烯周报_下游整体开工回落_去库压力仍存_10页_2mb

丙烯周报总结

市场概况

丙烯市场整体表现疲软，下游整体开工率回落，去库压力较大，价格出现小幅下跌。

丙烯价格与基差

丙烯主力合约收盘价下跌67元至5818元/吨，华东现货价微幅下降10元至5990元/吨，华北现货价持平在6050元/吨。华东基差为172元/吨，增至+57元；华北基差降至106元/吨，减少9元。

开工率与产能利用率

丙烯自身开工率稳定在74.06%，环比微降。下游中，PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮等产品开工率各有变动，多数略有上升或下降，整体开工走弱。

利润状况

丙烯生产利润压力较大，进口利润为-343元/吨。下游产品利润普遍承压，如PP粉生产利润缩减，环氧丙烷利润尚可但需求以补库为主，其他如正丁醇和丙烯酸利润相对较好。

供应与需求动态

供应端，PDH装置存在重启预期，但开工率仍高。需求端，高价原料导致下游抵触情绪上升，PP粉装置降负荷运行，丁辛醇因检修开工下降，需求复苏受限于成本压力。

成本端分析

国际油价震荡，丙烷价格近期偏强，但中长期供应过剩风险存在，影响丙烯成本支撑。

策略建议

市场策略为中性，预计短期偏弱震荡，单边反弹空间有限，建议等待边际装置检修带来机会。

风险因素

主要风险包括原油价格波动、上游装置检修变化、丙烷价格变动等，这些因素可能扰动市场稳定。