20170109-兴业研究-ABS周报_本周银行间市场无ABS产品发行_11页_813kb

2017年1月9日ABS周报总结

核心内容概述

本周银行间市场未发行任何资产支持证券（ABS）与资产支持票据（ABN），但交易所市场共发行了7单ABS，发行规模合计142.82亿元，涉及小额贷款、租赁租金、应收账款、企业债权及融资租赁等基础资产类型。发行利率范围为5.10%-6.80%，显著高于同期限同级别企业债。同时，本周有6单资产支持专项计划在基金业协会备案。

主要观点

• 一级市场发行活跃：尽管银行间市场无ABS发行，但交易所市场ABS发行规模较大，显示市场对资产证券化产品的持续需求。
• ABS利率高于企业债：ABS发行利率普遍高于同期限同级别企业债，利差在47.35-259.99BP之间，表明资产证券化产品仍具有较高的融资成本。
• 二级市场交易清淡：本周ABS成交活跃度较低，银行间市场成交3只，成交额11.95亿元；交易所市场成交8只，成交额2.18亿元，收益率波动较大，部分个券收益率为负。
• 收益率趋势下降：中债数据显示，本周ABS到期收益率整体下降，1年期降幅高于3年期，AAA级和AA级收益率分别有所回落。
• 下周市场计划：银行间市场下周计划发行1单ABS，即“金诚2017-1”，发行规模17.33亿元，基础资产为汽车抵押贷款。

关键信息

一、一级市场发行情况

• 交易所市场：

  • 发行7单ABS，总规模142.82亿元。
  • 基础资产类型包括小额贷款、租赁租金、应收账款、企业债权和融资租赁。
  • 发行利率在5.10%-6.80%之间。
  • 与同期限同级别企业债利差较大，最高达259.99BP。

• 基金业协会备案：

  • 本周备案6单资产支持专项计划，基础资产涉及个人消费贷款、企业债权、租赁租金、应收账款和融资租赁。

二、二级市场交易情况

• 挂牌转让：

  • 本周有2单ABS在交易所挂牌转让，涉及REITs和收费收益权。

• 成交数据：

  • 银行间市场：共成交3只ABS，合计11.95亿元，收益率在3.67%-3.96%之间。
  • 交易所市场：共成交8只ABS，合计2.18亿元，收益率范围为-0.38%-19.75%，波动较大。

• 收益率变化：

  • 中债数据显示，本周ABS到期收益率整体下降，1年期降幅高于3年期。
  • 截至2017年1月5日，1年期和3年期AAA级到期收益率分别为4.10%和4.29%，AA级分别为4.50%和4.74%。

三、下周市场计划

• 银行间市场：
  • 计划发行1单ABS，即“金诚2017-1”，发行规模17.33亿元。
  • 基础资产为汽车抵押贷款，涉及4个证券品种，分别为17金诚A1、A2、B和次级证券。
  • 预计期限从0.87年到2.78年不等，其中17金诚A1和A2为固定利率，17金诚B为AA级，17金诚次未披露利率信息。

四、附表摘要

• 附表1：上周以来交易所ABS发行情况，包括德邦借呗九期、慧聪一期、2016远东租赁六期、中港锦源二期、中建六局及先锋太盟六期等项目。
• 附表2：交易所ABS个券明细，涵盖发行金额、占比、预计期限、发行利率、利差等信息，部分个券利差高达259.99BP。

关键词

• 资产证券化
• 汽车抵押贷款

结构总结

• 一级市场：交易所市场发行活跃，银行间市场无ABS发行。
• 二级市场：交易清淡，收益率波动显著。
• 市场趋势：ABS收益率呈下降趋势，1年期降幅大于3年期。
• 下周计划：银行间市场计划发行汽车抵押贷款ABS，规模较大。

附注

• 本报告由兴业研究公司发布，信息来源于基金业协会、交易所公告、Wind及CIB Research。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，报告阅读者需自行判断并承担相应风险。