联合资信-2023年一季度ABS市场运行报告-13页

一级市场运行情况

2023年一季度债券ABS市场发行规模同比下降13%，发行3507笔产品金额为3507.85亿元，主要受行业周期、季节性因素和资产投放放缓影响。子市场表现分化，信贷ABS和ABN发行萎缩，企业ABS相对强劲，占比超61%。热门资产如车贷ABS和消费贷ABS表现突出，头部机构集中度高，前10大发起机构占比达88%。期限短期化趋势加剧，信用等级以AA级以上为主，利率环比上升。

二级市场交易情况

二级市场成交规模环比下降26%，成交736笔总额73.6万亿元，其中信贷ABS和ABN成交活跃，基础资产以RMBS和车贷ABS为主。证券期限短期化明显，优先级/夹层/次级成交占比约69%/24%/7%，反映市场偏好短期产品。

市场热点及创新

一季度ABS市场创新产品增多，如绿色ABS发行规模增长174倍，小微贷款ABS发行回暖。不良ABS发行量大增107%，绿色ABS推动可持续发展。

监管动态

监管鼓励ABS盘活存量资产，金融机构可通过ABS优化配置。政策更新包括完善基础资产分类标准、支持高分散债权项目，并推出可续发型ABS，提升市场活力。

存续证券表现

存续项目规模环比下降7%，无违约事件，但导致级别调整，企业ABS占比提升。证券表现关注基础资产回款和交易结构变化，确保兑付风险可控。

其他分析要点

证券特点显示利率上升压力，信用利差窄化。二级市场成交活跃度与一级发行挂钩，细分市场如小微企业ABS受益政策支持，未来增长空间可期。