20220530-广州期货-一周集萃_螺纹钢_节前补库与复产_钢价偏强震荡_9页_1mb

螺纹钢研究报告总结

核心内容概述

本报告围绕螺纹钢市场近期表现及未来走势展开分析，涵盖行情回顾、供给与需求变化、库存情况、成本利润、价差表现及行业动态等内容。报告指出，螺纹钢价格在节前受到补库与复产的支撑，但整体仍呈现偏强震荡态势，短期内多空因素交织，预计价格将在一定区间内运行。

主要观点

1. 行情回顾

• 螺纹钢10合约在5月20日至27日期间收盘价下跌1.5%，报4576元/吨。
• 周度钢价延续窄幅震荡趋势，市场整体表现偏弱。
• 主要品种如焦炭、铁矿石等也呈现不同幅度的波动。

2. 供给端

• 供给端小幅减产，长流程产量环比下降0.31%，短流程产量环比下降99%。
• 247家钢企铁水产量为240.88万吨，总体供给压力有所缓解。

3. 需求端

• 需求端仍未明显释放，表观需求环比下降0.79%，建筑用钢成交量也有所下滑。
• 上海复工复产带动部分需求，但北京等地疫情控制仍需时间，需求修复仍不乐观。
• 政策对经济的刺激效果或在6月显现，但地产需求仍是拖累因素。

4. 库存情况

• 总库存处于同期高位，钢厂库存占比显著上升，显示去库速度缓慢。
• 社会库存小幅去化，但钢厂库存持续累库，流动性风险突出。

5. 成本与利润

• 成本端有所松动，焦炭价格第四轮提涨后，焦企亏损严重，部分已减产。
• 现货即时利润为210元/吨，滞后利润为-309元/吨，显示利润尚未完全恢复。
• 电炉钢亏损扩大，成为价格上方压力。

6. 价差表现

• 螺纹钢主力合约基差缩小，上海螺纹-01合约基差为254元/吨，-10合约基差为184元/吨。
• 跨期价差方面，01-05合约价差为87元/吨，10-1合约价差为70元/吨，显示市场存在阶段性企稳迹象。

关键信息

行情展望

• 钢价或阶段性企稳，但单边趋势不明显。
• 市场将进入反弹阶段，节后仍有需求不及预期的负反馈风险。
• 需求端恢复速度与政策效果将成为价格走势的关键变量。

操作建议

• 建议投资者以反弹对待，轻仓操作，短线以日内交易为主。
• 聚焦需求端变化，重点关注上海全面复工复产对市场的影响。
• 预计价格将在（4450,4750）区间震荡运行。

风险因素

• 疫情风险：上海、北京等地疫情对经济与需求的潜在影响。
• 产业政策风险：焦炭减产、电炉亏损等对成本端的冲击。
• 流动性风险：库存高企可能对市场造成压力。
• 雨季风险：梅雨季节可能影响下游需求及运输。

行业动态

疫情控制

• 上海开始全面复工复产，北京疫情风险得到控制，疫情对经济的影响进入阶段性尾声。

经济政策

• 国常会部署稳经济一揽子措施，包括减税退费、缓交社保、新增担保等。
• 全国稳住经济大盘电视电话会议召开，强调实现二季度经济正增长及失业率下降。

产业政策

• 焦炭企业减产稳价，部分企业已开始限产，计划减少发货量以缓解现金流压力。
• 焦炭价格下降，但供需未现明显问题，出口订单增加，部分企业转向出口贸易。

研究中心信息

• 名称：广州期货研究中心
• 核心价值观：不断超越、更加优秀
• 团队文化：简单、用心、创新、拼搏
• 研究团队：覆盖农产品、金属、化工能源、金融衍生品、创新研究等五个团队。
• 研究体系：包括定期报告（早报、周报、月报、年报）和不定期报告（深度专题、行情分析、调研报告等）。

联系信息

• 分析师：许克元（F3022666，Z0013612）
• 联系人：吴宇祥（F03087345）
• 邮箱：xuky@gzf2010.com.cn，wu.yuxiang2@gzf2010.com.cn
• 电话：020-22836112
• 研究中心地址：广州市天河区临江大道1号寺右万科中心南塔6层
• 邮政编码：510627

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投资咨询业务资格

• 资格编号：证监许可【2012】1497号
• 业务范围：期货投资咨询、资产管理、银行间债券市场交易及风险管理子公司业务。

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