20220612-广州期货-一周集萃_螺纹钢_疫情扰动复工复产节奏_钢价或震荡回调_9页_1mb

螺纹钢研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于螺纹钢市场，分析了近期价格走势、供需变化、成本利润、价差表现及市场风险因素，旨在为投资者提供操作建议和市场展望。

主要观点

1. 行情回顾

• 螺纹钢10合约截至6月10日收盘报4793元/吨，相比6月2日微涨0.1%。
• 周五夜盘盘面减仓下行，市场情绪偏弱。
• 螺纹钢及相关品种整体呈现震荡运行态势。

2. 供给端

• 长流程产量：继续向上，当周产量为275.34万吨，环比增长2.93%。
• 短流程产量：环比微增0.5%，整体供给端表现较为温和。
• 总产量：环比增长2.68%，显示市场供给端逐步恢复，但增速有限。
• 铁水产量：247家钢企铁水产量为243.26万吨，未出现持续性大幅增长，显示减产意愿不足，但行政压减政策尚未明确。

3. 需求端

• 表观需求：当周表观需求为289.48万吨，环比下降10.23%，显示需求偏弱。
• 压制因素：疫情反弹、暴雨、中高考、防疫政策等对需求形成压制。
• 预期变化：若疫情短期控制，7月经济有望加速修复，需求可能有所改善。

4. 库存情况

• 总库存：小幅增长1.38%，总量去化仍为较大问题。
• 社会库存：小幅增长，钢厂库存有所缓解，库存结构有所好转。

5. 成本利润

• 现货即时利润：为223元/吨，显示当前盈利尚可。
• 滞后利润：为-117元/吨，表明成本压力仍存在。
• 电炉亏损：进一步扩大，显示短流程成本承压。

6. 价差表现

• 盘面反弹：螺纹钢主力合约盘面有所反弹。
• 现货价格：小幅下降20元/吨，市场整体趋于稳定。
• 基差修复：上海螺纹-01合约基差为88元/吨，-10合约基差为17元/吨，显示期货价格与现货价格逐步趋近。
• 跨期价差：01-05合约价差达95元/吨，螺纹钢10-1合约价差为71元/吨，价差结构显示市场存在阶段性支撑。

关键信息

1. 市场展望

• 需求与供应均进入拐点，但不确定性较大，市场分歧明显。
• 短期：钢价或震荡回调，需关注行政减产政策的出台时间。
• 中期：若铁水出现政策性压减，铁矿下半年发运回升、焦煤供应边际宽松，成本端可能松动。
• 操作建议：短期以回调对待，建议逢高轻仓做空；中长期可逢低把握做多钢厂利润的机会，如多螺空矿等。

2. 风险因素

• 疫情风险：上海、北京疫情反弹，影响经济修复节奏。
• 产业政策风险：行政减产政策出台时间不确定，影响铁水走势。
• 流动性风险：市场资金面变化可能影响价格波动。
• 雨季风险：暴雨等天气因素可能继续压制需求。

3. 经济与市场动态

• 国内经济数据：社融超预期，但结构性问题尚未解决，若疫情控制，7月经济或加速修复。
• 国际数据：美国CPI超预期，加息预期强化，影响全球市场情绪。

操作建议

• 短期策略：逢高轻仓做空，关注（4630，4670）支撑力度。
• 中长期策略：逢低把握做多钢厂利润机会，如多螺空矿等。

研究中心信息

• 名称：广州期货研究中心
• 核心价值观：不断超越、更加优秀
• 团队文化：简单、用心、创新、拼搏
• 研究团队：涵盖农产品、金属、化工能源、金融衍生品及创新研究团队。
• 联系方式：
  • 分析师：许克元（F3022666, Z0013612）
  • 联系人：吴宇祥（F03087345）
  • 邮箱：xuky@gzf2010.com.cn / wu.yuxiang2@gzf2010.com.cn
  • 电话：020-22836112

附：相关报告

• 20220509：疫情冲击与成本松动，钢价向下调整寻找支撑
• 220515：阶段性企稳震荡运行，等待需求验证
• 20220523：需求偏弱运行，成本端有所企稳，延续震荡走势
• 20220530：节前补库与夏产，钢价偏强震荡
• 202206：复工复产驱动价格继续反弹，持续性仍有待观察

免责声明

• 本报告由广州期货股份有限公司编制，具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格。
• 本报告基于合法取得的信息，但不保证信息的准确性和完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成操作依据。
• 投资者据此操作所引发的任何损失，本公司及作者不承担责任。

联系方式

• 金融衍生品研究团队：020-22836116
• 金属研究团队：020-22836117
• 办公地址：广州市天河区临江大道1号寺右万科中心南塔6层
• 邮政编码：510627

广州期货业务单元一览

广州期货是多个交易所的会员单位，业务覆盖商品期货、金融期货、期权及银行间债券市场交易等，提供一站式金融服务。