20230522-广州期货-一周集萃-螺纹钢_焦煤_焦炭_复产及煤价压力_板块偏弱运行_26页_2mb

报告总结

整体市场概况

本期黑色金属期货市场整体呈现偏弱运行态势，受供应增加、需求稳定但预期不足等因素影响，市场信心偏弱。煤价下行风险加剧了成本压力，叠加外部事件如美国债务问题，情绪波动较大，建议投资者谨慎入场。复产进程和情绪因素是主导变量。

品种分析

• 螺纹钢：产量边际上升，需求中性稳定，库存同比低位，基差中性，利润适中。展望：基本面中性，供应弹性压制上涨空间，策略建议震荡偏弱区间操作，预计价格在（3450,3760）区间运行。
• 焦炭：产量小幅下降，需求边际走强，库存结构矛盾，基差中性偏弱。展望：基本面边际好转，但受煤价下行风险压制，建议中性偏弱策略，区间在（2060,2200）震荡。
• 焦煤：产量变化不大，需求向上，库存从上游向下游流动，基差贴水。展望：供需矛盾不突出，策略建议震荡偏弱，关注（1200,1360）区间。

行情回顾

上周黑色品种表现：铁矿>热卷>螺纹钢>焦炭>焦煤。盘面价格普遍下跌或反弹乏力，螺纹钢合约下跌184%，焦炭小幅上涨。驱动因素包括政策预期支撑和基本面中性，但复产和海外煤价回落打击信心。

基本因素分析

• 供给端：长流程和短流程产量均有所上行，复产持续推进。
• 需求端：需求平稳运行，表观需求未显著改善。
• 库存端：总库存去库，但仍存在季节性因素。
• 价格与利润：基差中性，利润水平适中或下降，成本受煤价下行压力。

行业动态

• 外部事件：美国债务上限问题引发市场担忧，压制风险偏好。
• 内部政策：国内发改委加大制造业投资力度，支持工业和技术改造。
• 整体情绪：市场信心不足，投机性需求较弱。

策略建议

总体建议投资者采取谨慎策略，关注价格波动区间和成本变化。螺纹钢和双焦以震荡操作为主，等待驱动因素如煤价或政策具体落地。

风险提示

期市有风险，入市需谨慎。免责声明强调报告分析基于历史数据，仅供参考，不构成投资依据。投资者应自行承担风险。