20150712-兴业证券-通信行业周报_从全面反弹到聚焦低估值_高增长_可持续_18页_979kb

通信行业分析总结

核心内容

• 行业趋势：通信行业整体处于业绩上升周期，但从中长期看，行业增长的可持续性较差，未来将聚焦于通信+互联网的融合发展。
• 市场表现：上周（07.06-07.10）通信板块下跌2.33%，跑输沪深300指数8.01个百分点，但跑赢创业板指数0.33个百分点。通信设备和增值服务板块下跌显著，而电信运营板块则上涨15.95%。
• 重点公司：多家公司被重点推荐，包括中天科技、鹏博士、网宿科技、亨通光电、顺荣三七、通鼎互联、恒信移动、海格通信、海能达、邦讯技术等，其中中天科技和亨通光电的业绩预增显著，预计增长40%-70%。
• 投资建议：分析师建议投资者关注低估值、高增长和可持续的标的，认为市场将逐步进入分化阶段。
• 风险提示：包括转型失败、重组失败和行业竞争激烈等。

主要观点

• 短期反弹，中期分化：市场在政府救市后出现全面反弹，但从中长期看，板块将进入分化阶段，建议关注具有成长性和可持续性的企业。
• 通信+互联网：通信行业的未来在于与互联网的融合，提升行业附加值和增长潜力。
• 盈利预测：多数重点公司预计实现盈利增长，其中部分公司如鹏博士、顺荣三七等表现出强劲的业绩增长预期。
• 估值分析：部分公司估值相对较高，如烽火通信、邦讯技术等，但也有部分公司处于较低估值水平，如中天科技、亨通光电等。

关键信息

重点公司及评级

上周市场表现

• 板块整体表现：通信板块下跌2.33%，跑输沪深300指数8.01个百分点，跑赢创业板指数0.33个百分点。
• 子板块表现：通信设备下跌4.47%，增值服务下跌7.95%，电信运营上涨15.95%。
• 个股表现：涨幅靠前的有盛路通信（41.36%）、中国联通（15.95%）、东方通信（8.90%）；跌幅靠前的有国睿科技（-27.09%）、航天通信（-27.08%）、三五互联（-24.65%）等。

行业动态

• 监管层动态：网络安全法草案公布，省级政府可在特定情况下限制网络通信。
• 运营商动态：GE与中国电信启动合作，推动工业互联网解决方案；DoCoMo计划在2020年商用初期使用6GHz以下频段。
• 设备商动态：中兴通讯与软银签订5G战略合作协议，微软裁员重组手机硬件部门。
• 终端动态：全球芯片销售额增长5%，我国上半年4G手机出货量近2亿部。
• 移动互联网动态：滴滴快的再融资20亿美元，估值150亿美元；美团计划融资10亿美元；百度外卖获2亿美元融资并计划分拆。

上市公司公告

• 业绩预告：多家公司公布半年度业绩预告，如梅泰诺、闽福发A、特发信息、通鼎互联等，其中闽福发A净利润增长90%-110%。
• 中标公告：中天科技、亨通光电等公司中标多个项目，金额合计达3.18亿元。
• 股票回购：中兴通讯筹划股票回购事宜，预计总金额不超过10亿元。
• 股东增持：多只通信股出现重要股东增持，如鹏博士、海能达、神州泰岳、盛路通信等。

大宗交易

• 平均盈利幅度大于15%：包括汇源通信、天源迪科、武汉凡谷、宜通世纪等。
• 平均盈利幅度为0-15%：包括天神娱乐、中国联通等。

股价变动

• 多家公司出现股价下跌，如邦讯技术、华星创业、科华恒盛、大唐电信等，跌幅均超过15%。

结构清晰的总结

重点公司盈利预测及估值

• 中天科技：预计2015年净利润同比增长40%-70%，估值19倍，评级为买入。
• 鹏博士：预计2015年净利润同比增长40%-60%，估值37倍，评级为增持。
• 网宿科技：预计2015年净利润同比增长60%-100%，估值40倍，评级为增持。
• 亨通光电：预计2015年净利润同比增长40%-70%，估值23倍，评级为增持。
• 顺荣三七：预计2015年净利润同比增长40%-60%，估值54倍，评级为增持。
• 通鼎互联：预计2015年净利润同比增长40%-70%，估值15倍，评级为增持。
• 恒信移动：预计2015年净利润同比增长100%以上，估值106倍，评级为增持。
• 海格通信：预计2015年净利润同比增长40%-70%，估值36倍，评级为增持。
• 海能达：预计2015年净利润同比增长40%-70%，估值67倍，评级为增持。
• 邦讯技术：预计2015年净利润同比增长40%-70%，估值67倍，评级为增持。

重点公司亮点

• 中天科技：预计30%以上增长，估值20倍，具备军工和分布式光伏发展空间。
• 亨通光电：中报预增40%-70%，全年预计增长50%以上，转型新产业。
• 美晨科技：预计100%以上增长，估值20倍，进军汽车后市场。
• 烽火通信：估值30倍，定增价远高于现价。
• 中兴通讯：估值17倍，有股票回购计划。
• 永鼎股份：估值16年23倍，有发展潜力。
• 联络互动：未来3年预计100%复合高增长。
• 恒信移动：预计100%以上高增长。
• 网宿科技：预计60%以上高增长。

风险提示

• 转型失败
• 重组失败
• 行业竞争激烈

市场走势

• 板块整体：上周通信板块下跌2.33%，跑输沪深300指数8.01个百分点，跑赢创业板指数0.33个百分点。
• 子板块：通信设备下跌4.47%，增值服务下跌7.95%，电信运营上涨15.95%。
• 沪深300指数：上涨5.68%
• 创业板指数：下跌2.66%

个股表现

• 涨幅前十：盛路通信（41.36%）、中国联通（15.95%）、东方通信（8.90%）等。
• 跌幅前十：国睿科技（-27.09%）、航天通信（-27.08%）、三五互联（-24.65%）等。

行业动态

• 监管层：网络安全法草案公布，省级政府可限制网络。
• 运营商：GE与中国电信合作，DoCoMo计划2020年商用5G。
• 设备商：中兴通讯与软银合作，微软裁员重组。
• 终端：全球芯片销售额增长5%，我国4G手机出货量近2亿部。
• 移动互联网：滴滴快的再融资20亿美元，美团融资10亿美元，百度外卖分拆。

上市公司公告

• 业绩预告：梅泰诺、闽福发A、特发信息、通鼎互联等公司净利润增长。
• 中标公告：中天科技、亨通光电等公司中标多个项目。
• 股票回购：中兴通讯筹划股票回购事宜。
• 股东增持：鹏博士、海能达、神州泰岳、盛路通信等公司出现重要股东增持。

大宗交易

• 平均盈利幅度大于15%：包括汇源通信、天源迪科、武汉凡谷、宜通世纪等。
• 平均盈利幅度为0-15%：包括天神娱乐、中国联通等。

股价变动

• 多家公司出现股价下跌，如邦讯技术、华星创业、科华恒盛、大唐电信等，跌幅均超过15%。