20150712-兴业证券-通信_从定向增发_员工持股_停牌_融资融券_股权质押看通信上市公司投资机会_11页_655kb

通信上市公司投资机会分析总结

核心内容

本文档分析了2015年7月通信行业A股上市公司在超跌行情下的投资机会与潜在风险，从定向增发、员工持股、停牌、融资融券、股权质押等角度出发，评估了相关公司的股价表现与市场前景，为投资者提供参考。

主要观点

1. 市场背景：
   自2015年6月15日以来，A股市场经历了罕见的超跌行情，通信板块整体跌幅达50.07%。市场恐慌情绪修复，国家救市措施展开，我们认为当前处于底部区域，未来有望反弹或反转。

2. 定向增发：

   • 股价跌破增发价的股票对股价有较强诉求，以避免增发失败或机构被套牢。
   • 方案期的公司中，国睿科技、合众思壮、华星创业、亿阳信通、朗玛信息等股价跌幅较大，具备较强上涨动力。
   • 已实施增发的公司中，烽火通信、中海达、合众思壮、东方国信等现价低于增发价，公司有动力推动股价上涨。

3. 员工持股：

   • 员工持股计划有助于稳定员工情绪，推动公司发展。
   • 通鼎互联股价跌破员工持股价约29%，且杠杆比率达1:2，公司有较强动力推动股价上涨。

4. 停牌：

   • 截至2015年7月8日，通信行业66家公司停牌，占行业总数的67%，说明市场存在较大不确定性。
   • 短期停牌有助于避险，长期来看，重大事项或重组可能推动公司发展，复牌后股价有望上涨。

5. 融资融券：

   • 高融资余额占比（>20%）的股票存在被强制平仓的风险，可能引发股价进一步下跌。
   • 北纬通信、日海通讯、大恒科技、数码视讯等融资余额/流通市值比例超过20%，需警惕融资买入被暂停的风险。

6. 股权质押：

   • 股权质押风险目前较低，多数公司股价距离平仓线较远。
   • 中天科技是唯一一家接近平仓线的公司，但因其低估值和高增长基本面，继续下跌风险较小。

关键信息

重点公司评级

融资融券风险监控

• 融资余额/流通市值比例超过20%的股票包括：北纬通信、日海通讯、大恒科技、数码视讯。
• 其中，北纬通信、日海通讯、大恒科技、数码视讯的融资余额占比接近25%的监管红线，可能被限制融资买入。

股权质押情况

• 截至2015年7月10日，通信行业62家上市公司中，仅中天科技股价接近平仓线，其余公司距离平仓线较远。
• 中天科技的股价为19.53元，平仓价为18.56元，距离平仓价仅5%。

风险提示

• 股价异常波动
• 指数尚未企稳
• 融资盘可能被强制平仓
• 股权质押触发平仓风险

投资建议

在当前市场环境下，通信行业个股具有一定的投资机会，尤其关注以下方面：

• 低估值高增长：如中天科技、海能达等。
• 股价跌破增发价或员工持股价：如国睿科技、合众思壮、通鼎互联等。
• 停牌公司：短期避险，长期可能提振股价。
• 融资融券风险较低：大部分公司融资余额占比低于20%，风险可控。

结论

通信行业在经历大幅下跌后，当前处于底部区域，未来有望反弹或反转。投资者应关注那些具有上涨动力、低估值、高增长以及潜在重组或重大事项的公司，同时警惕高融资余额和股权质押接近平仓线的股票，合理评估风险与收益。