20210506-中国银河-东方财富-300059.SZ-受益交投活跃以及基金代销高增_业绩表现靓丽_3页_317kb

报告摘要

公司点评报告总结 - 非银行金融行业

核心内容

本报告分析了东方财富（300059.SZ）2020年年报及2021年一季度报告，指出公司在非银行金融行业中表现出色，业绩增长显著。主要得益于市场交投活跃、公募基金发行火爆以及公司作为互联网基金代销龙头的业务优势。

主要观点

业绩增长显著：
2020年公司实现营业总收入82.39亿元，同比增长94.69%；归属于上市公司股东净利润47.78亿元，同比增长160.91%。
2021Q1公司营业总收入28.90亿元，同比增长71.12%；归属于上市公司股东净利润19.11亿元，同比增长118.67%。
证券业务收入增长：
2020年证券业务收入49.82亿元，同比增长81.11%，占总收入的60.47%。
手续费及佣金净收入34.50亿元，同比增长77.86%，受益于股基成交活跃。
利息净收入15.36亿元，同比增长88.75%，主要因融资融券、货币资金及结算备付金利息收入增加。
2021Q1证券业务收入14.89亿元，同比增长43.25%，占总收入的51.52%。
金融电子商务服务业务高增长：
2020年金融电子商务服务收入29.62亿元，同比增长139.74%，占总收入的35.96%。
公司上线142家公募基金管理人，9535只基金产品，基金销售额达12978.09亿元。
平台日均活跃用户数236.05万，交易日日均活跃用户数295.81万，非交易日日均活跃用户数117.99万。
2021Q1信息技术服务等业务收入14.01亿元，同比增长115.7%，占总收入的48.48%。
管理团队优化：
公司于2021年4月27日发布公告，进行高级管理人员调整，聘任郑立坤为总经理，黄建海为副总经理及财务总监。
新管理团队更加年轻化、专业化、国际化，有助于增强公司价值创造力和长期发展潜力。
投资建议：
分析师武平平维持“推荐”评级，预计2021-2022年EPS分别为0.74元和0.92元，对应PE分别为42.15X和34.02X。
公司凭借“东方财富网”平台的高用户粘性和低佣策略，持续巩固证券业务领先地位，同时受益于居民资产配置向权益市场转移的趋势。

关键信息

2020年市场表现：
沪深两市股基成交额累计达220.45万亿元，同比增长61.36%。
日均股基成交额9071.98亿元，同比增长62.02%。
融资融券业务增长：
公司融出资金规模达300.72亿元，同比增长88.67%。
157.8亿元可转债募集资金到位，增强资金实力，进一步拓展两融业务空间。
基金代销业务发展：
公司在居民加大权益市场配置的背景下，基金代销业务快速增长，成为主要收入来源之一。
风险提示：
市场波动可能对公司业绩产生较大影响，需关注市场风险。

评级标准

行业评级：
推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
公司评级：
推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

分析师信息

分析师：武平平
职位：金融行业分析师
学历：中国人民大学经济学博士
任职经历：2015年加入中国银河证券研究院，从事行业研究工作，证券从业5年。
承诺：分析师承诺独立、客观地出具报告，不与报告观点直接或间接相关。

联系方式

公司地址：
深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦15层
公司网址：www.chinastock.com.cn
机构联系人：
深广地区：崔香兰 0755-83471963 cuixianglan@chinastock.com.cn
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北京地区：唐嫚羚 010-80927722 tangmanling_bj@chinastock.com.cn