20240806-中原证券-计算机行业月报_算力需求高速增长_国产化议题获高度聚焦_19页_1mb

计算机行业月报总结

行业数据趋势
2024年上半年，我国软件业务收入624万亿元，同比增长11.5%，行业收入增速较2023年回落19个百分点；软件利润总额同比增长15.7%，盈利水平显著改善，业扩提速明显。IC设计成为唯一景气度同比改善的细分领域，增速由37%提升至151%，手机市场连续三季度正增长，叠加AI服务器需求带动服务器市场高景气，浪潮信息、神州数码、工业富联等企业业绩表现突出。

核心赛道与投资机会

• AI与算力：海外科技巨头资本开支同比增长56%，但英伟达因芯片缺陷推迟GB200上市，英特尔显卡崩溃问题发酵，利好国产芯片厂商。国内服务器厂商业绩加速，智能算力需求持续旺盛。
• 国产化：集成电路进口依赖度达79%，自主可控政策持续强化，产业链安全、民营企业参与重大项目、“信创”政府采购等领域望获得政策支持。
• 电子设计：IC设计子行业增长迅猛，智能手机出货量同比增长89%，板块具备高景气潜力。

估值与市场环境
当前中信计算机行业估值（TTM，剔除负值）为32.3倍，处于历史低位，与三年高点相比仍有82.56%上涨空间，短期波动风险与地缘因素相关，中长期国产化、算力及电子赛道值得关注。

风险提示
国际局势动荡、下游企业削减IT开支、地方债务风险等潜在下行因素仍需警惕。

事件追踪
8月中国国际大数据产业博览会将发布第二批典型案例，释放行业新动向。

综上，本报告建议重点关注国产化政策红利、AI算力需求升级与IC设计景气拐点，估值低位叠加政策双驱动，中长期仍具备较强投资价值。