20160508-中泰证券-伟思医疗-836154.OC-康复领域优质器械厂商_11页_927kb

报告摘要

伟思医疗（836154.OC）总结

核心内容

伟思医疗是一家专注于康复类医疗器械、配件及耗材研发、制造和销售的高新技术企业，成立于2001年，总部位于南京市。公司主要业务覆盖产后康复、精神康复和神经康复三大领域，致力于为患者提供“评估—治疗—再评估”的整体康复解决方案。公司实际控制人王志愚持有53.92%的股份，2016年3月由华泰证券推荐进入代办股份转让系统，目前采用协议转让方式。

主要观点

行业前景广阔：康复医疗行业在中国市场仍处于发展初期，行业空间巨大，未来增长潜力显著。
公司成长动力强：受益于行业需求增长、政策支持及技术创新，公司具备良好的内生增长能力。
竞争优势突出：公司拥有核心技术迭代体系、完善的学术推广和教育体系、以及广泛的分销网络，形成强大的市场竞争力。
盈利表现优异：2013-2015年公司营业收入和净利润保持快速增长，复合增速达55%，毛利率和净利率均维持在较高水平。

关键信息

业绩预测

指标	2013A	2014A	2015A
营业收入(百万元)	48.85	58.16	80.50
净利润(百万元)	14.25	21.78	28.09
毛利率	70%以上
净利率	30%以上

公司预计2016年营业收入和净利润将继续保持30%以上的增速。

产品及业务

产品类：
- 产后康复系列产品：主要针对盆底功能性障碍疾病的康复治疗，2015年销售额同比增长48%。
- 精神康复系列产品：针对精神心理类疾病的非药物康复治疗，2015年同比增长33.71%。
- 神经康复系列产品：针对中风后偏瘫和儿童脑瘫等非药物康复治疗，2015年同比增长33.18%。
整体解决方案：涵盖评估、治疗、再评估全过程，结合学术推广与培训，提高康复诊疗水平。