机械行业2019年年度投资策略_寻找景气度拐点和相对确定性_55页_2mb

机械行业2019年年度投资策略总结

核心内容概述

本报告分析了2019年机械行业的宏观环境、景气度拐点、相对确定性、通用智能装备的市场变化以及重点推荐的公司，旨在为投资者提供基于行业趋势和公司基本面的投资建议。

主要观点

1. 宏观环境展望与投资策略

• 基建投资：2018年第四季度以来，基建投资增速明显回升，尤其是交通运输、仓储和邮政业，以及水利、环境和公共设施投资。预计2019年这种趋势将持续，环保、铁路、管道和仓储投资是主要拉动因素。
• 地产投资：2018年前11月地产投资增速维持在10%附近，但销售和竣工面积增速下行。预计2019年地产投资增速将回落至5%附近，但竣工面积有望由负转正。
• 制造业投资：2018年5月以来，制造业投资增速与工业增加值增速出现背离，PMI指数也持续下行，显示制造业缺乏扩产动力。预计2019年制造业总体投资保持谨慎，通用智能装备将进入短暂低谷期。
• 出口：受中美贸易争端影响，出口增速在2018年11月明显下行，且全球政治经济局势不明朗，对出口持谨慎态度。

2. 寻找景气度拐点

• 光伏设备：受益于平价上网接近，光伏电池片设备处于高景气期。重点推荐捷佳伟创、迈为股份，关注晶盛机电。
• 锂电设备：新能源汽车渗透率提升和双积分政策推动下，锂电设备需求持续增长。重点推荐先导智能、赢合科技、璞泰来，建议关注科恒股份、星云股份。
• 5G设备：5G基础设施建设加速，带动温控设备、物联网设备需求增长。重点推荐英维克、新天科技、科沃斯，关注长川科技。
• 检测服务：第三方检测行业抗周期性强，受益于社会对安全和环保关注度提升。重点推荐华测检测，关注安车检测。

3. 寻找相对确定性

• 工程机械：行业增速放缓，但龙头公司仍具投资价值。重点推荐三一重工、恒立液压、浙江鼎力等。
• 轨交设备：政策支持下，铁路建设持续，高铁线路有望在2020年底达到3万公里。重点推荐中国中车，关注思维列控、康尼机电等。
• 电梯和叉车：受益于原材料价格下行，毛利率提升。重点推荐康力电梯、安徽合力，关注广日股份、诺力股份等。

4. 通用智能装备观点更新

• 制造业投资下行拉低通用智能装备行业景气度，预计2019年将进入短暂低谷期。
• 工业机器人、激光产业链、机床等细分领域将受到关注，建议持续跟踪埃斯顿、锐科激光等公司。

关键信息

基建投资

• 2018年Q4以来，基建投资增速回升明显，交通运输、仓储和邮政业投资增速最高。
• 水利、环境和公共设施投资占比持续提升，尤其是生态保护和环境治理投资。

房地产投资

• 2018年前11月房地产开发投资增速维持在10%附近，但销售和竣工面积增速下行。
• 预计2019年房地产开发投资增速回落至5%附近，但竣工面积有望由负转正。

制造业投资

• 2018年5月以来，制造业投资增速与工业增加值增速背离，PMI指数持续下行。
• 制造业缺乏扩产动力，通用智能装备进入低谷期，但长期投资者可把握买点。

出口

• 受中美贸易争端影响，出口增速在2018年11月明显下行。
• 全球逆全球化现象持续，对出口保持谨慎态度。

光伏设备

• 光伏平价上网临近，带动设备投资高景气。
• 重点推荐捷佳伟创、迈为股份，关注晶盛机电。

锂电设备

• 新能源汽车渗透率提升，带动锂电设备需求。
• 重点推荐先导智能、赢合科技、璞泰来，建议关注科恒股份、星云股份。

5G设备

• 5G基站建设加速，带动温控设备、物联网设备需求。
• 重点推荐英维克、新天科技、科沃斯，关注长川科技。

检测服务

• 全球第三方检测市场规模超万亿元，中国市场持续增长。
• 重点推荐华测检测，关注安车检测。

电梯和叉车

• 受益于原材料价格下行，毛利率提升。
• 重点推荐康力电梯、安徽合力，关注广日股份、诺力股份。

重点推荐公司

• 光伏设备：捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电
• 锂电设备：先导智能、赢合科技、璞泰来
• 5G设备：英维克、新天科技、科沃斯、长川科技
• 检测服务：华测检测、安车检测
• 工程机械：三一重工、恒立液压、浙江鼎力、中国中车
• 电梯和叉车：康力电梯、安徽合力、广日股份、诺力股份

风险提示

• 2019年经济大幅下行，尤其是基建和地产投资出现超预期下行。
• 光伏和新能源车补贴政策低于预期。
• 5G建设低于预期。