20220606-国金证券-机械行业中期年度报告_弱势格局下寻找确定性_29页_2mb

新能源与汽车研究中心机械行业研究报告总结

核心内容

• 行业趋势：通用机械行业需求有望在2022年下半年迎来向上拐点，受益于经济复苏与制造业投资回暖。
• 投资建议：推荐数控刀具、科学仪器、激光设备、锂电设备、油服设备等细分行业，重点推荐杰瑞股份、先导智能、应流股份、容知日新、中钨高新等公司。
• 风险提示：包括疫情失控、原材料价格大幅上涨、新兴行业发展不及预期等。

主要观点

通用机械行业需求周期

• 通用机械行业需求周期平均约43个月，当前处于底部区域，预计2022年下半年将启动需求上升周期。
• 2022年Q3开始，机械行业需求有望逐渐回暖。
• 原材料价格高位回落，成本转嫁能力增强，行业利润率压力有望缓解。

数控刀具

• 国内数控刀具企业技术水平接近日韩，正进入国产替代黄金时期。
• 疫情对海外品牌进口造成影响，加速国产替代进程。
• 2021年国内数控刀具市场规模达470亿元，硬质合金刀具占比约53%。
• 国内企业市占率较低，未来有望通过“量价齐升”提升市场份额。
• 重点推荐中钨高新、华锐精密、欧科亿等企业。

科学仪器

• 电子测量仪器市场规模接近千亿，国内企业正逐步打破海外垄断。
• 国内企业如普源精电、鼎阳科技在技术、产品档次和价格上具有竞争力。
• 2021年普源精电和鼎阳科技收入分别同比增长36.6%和37.6%。
• 国内企业通过自研芯片提升产品档次，推动国产替代进程。

激光设备

• 激光设备在传统加工和新兴领域（如医疗、雷达、显示）应用广泛。
• 国产高功率光纤激光器技术不断进步，成本下降，推动行业需求增长。
• 2021年中国激光设备市场销售收入达821亿元，预计2022年将增长至876-900亿元。
• 重点推荐锐科激光、柏楚电子等企业。

油服设备

• 国际油气价格持续回暖，推动油公司加大资本开支。
• IHSMarkit预测2022年全球上游勘探开发资本支出将同比增长24%。
• 美国活跃钻机和压裂车队数量持续回升，反映行业景气度高。
• 重点推荐杰瑞股份等国内油服设备龙头。

锂电设备

• 2021年锂电设备企业新签订单大幅增长，2022年Q3开始释放被延缓的订单。
• 国内企业如亿纬锂能、蜂巢能源等积极拓展海外市场。
• 预计2022年锂电设备企业新签订单仍有望高增。

关键信息

• 通用机械行业：需求周期约43个月，当前处于底部，预计2022年下半年触底回升。
• 数控刀具：2021年市场规模达470亿元，硬质合金刀具占比约53%；国产替代加速，建议关注中钨高新、华锐精密、欧科亿。
• 科学仪器：市场规模接近千亿，国内企业如普源精电、鼎阳科技在技术、产品档次和价格上具备竞争力。
• 激光设备：2021年市场销售收入达821亿元，预计2022年增长至876-900亿元；建议关注锐科激光、柏楚电子。
• 油服设备：2022年全球上游勘探开发资本支出同比增长24%，国内企业如杰瑞股份有望受益。
• 锂电设备：2022年Q3开始释放订单，国内企业积极拓展海外市场，建议关注亿纬锂能、蜂巢能源等。

结构化信息

1. 通用机械行业需求

• 需求周期：约43个月，当前处于底部。
• 预期复苏：预计2022年下半年启动需求上升周期。
• 成本压力：原材料价格高位回落，成本转嫁能力增强，利润率有望改善。
• 推荐标的：应流股份、天宜上佳、容知日新等。

2. 数控刀具

• 市场规模：2021年470亿元，硬质合金刀具249.1亿元。
• 国产替代：疫情加速国产替代，2021年出口额增长显著。
• 重点企业：中钨高新、华锐精密、欧科亿。

3. 科学仪器

• 市场规模：全球近千亿，国内300亿元，占全球约35%。
• 技术突破：国产企业攻克上游芯片技术，实现高端产品国产化。
• 重点企业：普源精电、鼎阳科技。

4. 激光设备

• 市场增长：2021年销售收入达821亿元，预计2022年增长至876-900亿元。
• 技术进步：国产高功率光纤激光器技术不断进步，成本下降。
• 重点企业：锐科激光、柏楚电子。

5. 油服设备

• 资本开支：2022年全球上游勘探开发资本支出同比增长24%。
• 行业景气度：美国活跃钻机和压裂车队数量回升，反映行业高景气。
• 重点企业：杰瑞股份。

6. 锂电设备

• 订单增长：2021年新签订单大幅增长，2022年Q3开始释放。
• 海外市场：国内企业积极拓展海外市场，如利元亨、杭可科技、先导智能等。
• 重点企业：亿纬锂能、蜂巢能源、宁德时代等。

图表目录（关键图表）

• 图表1: 规模以上工业增加值同比数据
• 图表2: 我国PMI、高技术制造业PMI
• 图表3: 我国制造业和基建固定资产投资
• 图表4: 我国高技术制造业固定资产投资
• 图表5: 库存周期被动补库存阶段
• 图表6: 通用机械行业需求进入底部
• 图表7: 需求周期约为43个月
• 图表8: 需求周期规律及预判
• 图表9: PPI高位回落
• 图表10: 中国钢材综合价格指数
• 图表11: 原材料价格涨跌幅
• 图表12: 申万机械行业公司毛利率水平
• 图表13: 2021年中国切削刀具市场规模
• 图表14: 硬质合金材料占比
• 图表15: 2021年中国数控机床产量
• 图表16: 硬质合金刀片进出口情况
• 图表17: 2021年中国刀具进口情况
• 图表18: 2021年中国硬质合金刀具市场份额
• 图表19: 国内外刀片价格差距
• 图表20: 国内企业新增产能均价预测
• 图表21: 国内企业数控刀片产量预测
• 图表22: 国内企业数控刀片均价预测
• 图表23: 全球电子测量仪器市场规模
• 图表24: 全球通用电子测量仪器市场空间
• 图表25: 2019年全球通用电子测量仪器市场结构
• 图表26: 近年来中国电子测量仪器市场高速发展
• 图表27: 2019年全球电子测量仪器市场竞争格局
• 图表28: 2019年中国电子测量仪器市场竞争格局
• 图表29: 国产代表企业全球市场份额
• 图表30: 国产代表企业中国市场份额
• 图表31: 搭载自研芯片示波器销售额比例
• 图表32: 搭载自研芯片示波器销售金额
• 图表33: 海内外电子测量仪器厂商产品参数对比
• 图表34: 海内外电子测量仪器公司营收对比
• 图表35: 海内外电子测量仪器公司净利润对比
• 图表36: 经济型示波器价格对比
• 图表37: 中端示波器价格对比
• 图表38: 历年中国激光设备市场销售收入及预测
• 图表39: 2020年中国激光设备市场应用领域
• 图表40: 各功率段光纤激光器价格走势
• 图表41: 激光切割设备不同功率销量增速
• 图表42: 多模块30kW、20kW、12kW碳钢切割对比
• 图表43: 激光焊接成套设备市场快速成长
• 图表44: 光纤激光器国产替代进展
• 图表45: 国内激光器企业市占率提升
• 图表46: 布伦特原油价格
• 图表47: NYMEX天然气价格
• 图表48: 中石油2022年勘探与生产资本开支
• 图表49: 中石化2022年勘探开发资本开支
• 图表50: 中海油2022年资本开支增长
• 图表51: 海外油公司2022年资本开支规划
• 图表52: 2022年全球上游勘探开发资本支出增长
• 图表53: 美国原油开采活跃钻机数量回升
• 图表54: 美国天然气开采活跃钻机数量回升
• 图表55: 北美活跃压裂车队数量持续提升
• 图表56: 国内锂电设备企业新签订单及预测
• 图表57: 国内锂电设备企业新签订单增速及预测
• 图表58: 国内锂电设备企业合同负债
• 图表59: 国内锂电设备企业存货
• 图表60: 2022年锂电设备企业新签订单情况
• 图表61: 电池厂在建产能统计