通信行业：中国移动预计2020年5G投资约1000亿元，继续重点推荐5G和IDC产业链-20200322-安信证券-15页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

2020年3月，通信行业受到外部因素影响，整体表现不佳，尤其受中兴通讯被美国司法部调查事件影响，通信（申万）指数下跌8.26%。然而，随着5G和IDC产业链的快速发展，行业前景依然被看好。

主要观点

1. 中国移动加大5G投资

• 中国移动2020年5G投资预计达到1000亿元，占总资本开支的55%。
• 5G投资主要集中在设备端，增加7~15%，土建及其他投资减少19%。
• 中国移动计划加速推动SA（独立组网）成熟，以满足ToB市场的高带宽、低延时需求。
• 5G用户数快速增长，5G套餐客户达1540万，DOU（平均每用户数据使用量）从6.7GB/月提升至16.9GB/月。

2. GSMA预测中国5G市场前景广阔

• GSMA预测到2025年，中国5G用户渗透率将增至近50%，与韩国、日本和美国等主要5G市场相当。
• 2020至2025年中国运营商基于移动业务的资本支出预计达1800亿美元，其中90%用于5G网络建设。
• 中国5G建设处于全球领先地位，已部署超过16万个基站，覆盖50多个城市。

3. IDC行业迎来发展机遇

• IDC圈预测中国IDC产业未来三年复合增长率超过25%，预计2022年市场规模将超过3200.5亿元。
• 5G、工业互联网等“新基建”推动IDC行业快速发展，数据中心建设需求旺盛。
• 温控设备是IDC行业的核心保障，精密空调、户外机柜温控设备、液冷服务器组件等将带来新的增长点。

4. 5G与AI、云计算等融合加速

• 5G与AI、云计算、物联网等技术融合，推动数据中心、边缘计算等新兴市场的发展。
• 云数据中心的IT硬件投资是Capex的主要组成部分，未来将受益于5G流量爆发。
• 液冷服务器技术升级，将有效降低数据中心PUE，提升能效。

5. 行业热点与市场动态

• 中国铁塔2019年年报显示，公司业绩稳健增长，盈利能力增强。
• 华为、浪潮、新华三等8家公司中标中国移动DICT集成库私有云集采。
• 中国移动采购56万张新业务SIM卡，助力物联网发展。
• Verizon上调CAPEX至175~180亿美元，加速5G发展。
• 韩国5G基站数突破10万个，中国5G建设再提速。

关键信息

• 2020年1-2月，我国固定宽带接入用户规模突破4.5亿户，其中光纤接入用户达4.2亿户，占92.9%。
• 100Mbps及以上接入速率的用户达3.84亿户，占总用户数的85%。
• “双G双提”工作稳步推进，千兆宽带用户已达197万户。
• 2020年是5G大规模投资的首年，主设备商、光模块、PCB及覆铜板、国产滤波器、桌面云、EMS、国产环形器、国产FPGA、车联网、工业互联网等细分领域值得关注。
• 5G基站、V2X机柜散热、液冷服务器方案升级将成为温控设备行业新增长点。

投资建议

• 重点推荐：主设备商【中兴通讯】，光模块【新易盛/中际旭创】，PCB及覆铜板【沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材】，国产滤波器【世嘉科技】，桌面云【星网锐捷】，EMS【光弘科技】，国产环形器【天和防务】，国产FPGA【紫光国微】，车联网【万集科技】，工业互联网【能科股份】。
• 重点关注：EMS【深科技】、云计算温控【英维克】【佳力图】。

风险提示

• 5G商用进展不及预期。
• 市场估值波动影响。
• 疫情对5G建设影响加深。
• 各国疫情发展超过预期。

一周行业表现

• 上周（03.16~03.22），沪深300指数下跌6.21%，通信（申万）指数下跌8.26%，在申万28个一级行业中排名垫底。
• 通信板块涨跌幅前五：万马科技（+32.97%）、七一二（+12.97%）、中天科技（+11.09%）、光库科技（+2.96%）、神宇股份（+1.61%）。
• 通信板块跌幅最大：华脉科技（-23.91%）、波导股份（-22.12%）、太辰光（-17.91%）、中通国脉（-17.73%）、中兴通讯（-17.54%）。

一周重点公告

• 博敏电子：股东减持628.88万股，占公司总股本的2%。
• 烽火通信：股东减持股份，累计减持37,500股，占公司总股本的0.0032%。
• 汇顶科技：股东减持7,065,786股，占公司总股本的1.55%。
• 碳元科技：首次公开发行限售股上市流通，占公司总股本的45.49%。
• 飞荣达：回购注销限制性股票，占回购前公司总股本的0.0034%。
• 华工科技：控股股东提前终止股份减持计划，共计减持1774.56万股，占公司总股本的1.7649%。
• 深南电路：2019年营业收入达105.24亿元，同比增长38.44%；归母净利润12.32亿元，同比增长76.8%。
• 中石科技：股东减持不超1319.44万股，即不超过公司总股本的5.23%。
• 硕贝德：取得Omm净空手机天线和无线充电座（三合一T-Z11）的专利证书。

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行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%。
  • 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

销售联系人

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• 北京联系人：温鹏、姜东亚、张莹、李倩、姜雪、王帅、曹琰、夏坤、张杨。
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