20231029-安信证券-常熟汽饰-603035.SH-营收高速增长_盈利能力环比提升_5页_1006kb

常熟汽饰公司快报总结

关键财务数据

• 2023年第三季度营收为1234亿元，同比增长182%，环比增长239%。
• 扣除非经常性损益后净利润为149亿元，同比下降49%，环比增长89%。
• 综合毛利率为19.57%，同比下降30.9个百分点，环比下降0.61个百分点。
• 期间费用率为11.02%，同比上升14个百分点，环比下降14个百分点。
• 投资收益为7.5亿元，同比增长26%，环比下降4%。

主要驱动因素

• 新势力客户销量高增长，如特斯拉、理想、蔚来和零跑销量同比大幅增长。
• 新基地逐步投产，包括合肥、大连、肇庆和安庆基地。
• 业务扩展至外饰和自动化装备领域。

未来展望与投资建议

• 维持“买入-A”评级，6个月目标价288元。
• 预计2023-2025年归母净利润分别为55亿元、70亿元、90亿元。
• 支持因素包括新能源车市场机遇、新订单和产能扩张。

风险提示

• 乘用车销量不及预期的风险。
• 客户集中度较高的风险。