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2015年571期 VSAT 资讯 策略内刊总结

一、大势研判

申万宏源市场热点

• 市场表现：创业板逆市大涨，涨幅达4.23%，300多只个股涨停。
• 板块表现：以互联网+为代表的新经济板块表现强劲，如互联网金融、互联网医疗、军工、环保等。
• 市场风格：偏向创业板，资金偏好明显。
• 经济数据：4月经济指标低于预期，但下行速度有所减缓。
• 流动性：银行间市场流动性改善，但融资融券余额突破1.9万亿元。
• 政策影响：国企改革政策风口正来临，主板市场或迎来慢牛行情。

银河证券大势

• 市场风格：主板市场迎来国企改革政策风口，创业板仍受资金青睐。
• 市场数据：沪深两市共有298家个股涨停，市场风格偏向创业板。
• 技术面：沪指受阻于10日均线，短期趋势转弱；创业板指数创新高，短期均线多头排列。
• 资金流向：周一沪深两市资金净流出203.39亿元，其中沪市净流出289.69亿，深市净流入86.30亿元。

渤海证券投资策略

• 市场走势：A股整体上涨，但中小盘股表现优于大盘股。
• 行业表现：轻工制造、农林牧渔、传媒、纺织服装、国防军工领涨。
• 经济数据：4月工业增加值增长5.9%，但整体仍疲弱；房地产销售有所回暖，但投资仍面临压力。
• 投资建议：关注互联网传媒、计算机设备和通讯设备板块；可逢低吸纳具备国企改革预期的主板股票。

二、宏观研究

高盛高华全球经济周评

• 政策正常化风险：私营部门资产负债状况是否准备好加息？
• 结论：私营部门状况与商业周期一致，对金融稳定性风险较低。
• 关注点：学生贷款和汽车贷款等环节需关注。

高盛高华美国经济分析

• 国债收益率上升：10年期国债收益率上升50个基点，但影响有限。
• 影响因素：主要由国外利率上升推动，而非期限溢价。
• 结论：美国增长前景仅受到轻微冲击，美联储加息压力有限。

高盛高华中国经济数据简评

• 房价数据：4月房价环比下跌0.2%，同比下跌6.0%。
• 城市表现：一线城市房价环比反弹0.5%，二三线城市房价仍为负。
• 成交量：房地产成交量改善，但房地产投资仍面临去库存压力。

中金公司人民币国际化问答

• 人民币可自由兑换：人民币在40个资本账户项目中实现可兑换，仅剩少数项目未开放。
• QDII2：预计年内推出，门槛可能为100万人民币。
• 人民币国际化影响：可能带来升值压力，预计2015年底人民币对美元汇率中间价为6.1085，即期汇率为6.2061。

中银国际宏观及策略

• 经济下行压力：4月经济指标低于预期，经济面临进一步下行压力。
• 政策应对：稳增长政策加码，货币政策宽松，但难以扭转经济下行趋势。
• 行业表现：食品饮料盈利动量创新高，建议关注其后续表现。

三、投资策略

申万宏源指数周报

• 市场走势：申万中小板上涨9.13%，申万50下跌1.10%。
• 行业表现：轻工制造、农林牧渔、传媒涨幅较大；银行、非银金融下跌。
• 风格指数：新股指数涨幅最大，低市盈率指数涨幅最小。

申万宏源分析师行为研究

• 分析师关注度：各指数关注度处于历史较低水平，中小板关注度最低。
• 行业关注度：传媒、公用事业、国防军工关注度靠前。
• 盈利动量：食品饮料盈利动量创新高，农林牧渔、计算机处于历史较高水平。

申万宏源大数据择时周报

• 市场判断：维持创业板相对强势观点不变。
• 行业推荐：通信、电子、计算机、传媒和农林牧渔。
• 建议规避：银行、钢铁、非银金融、交通运输和采掘。

国泰君安中小盘新三板周报

• 市场表现：新三板做市指数上涨0.4%，三板成指上涨0.8%。
• 成交额：总成交额47.3亿元，环比增长10.9%。
• 行业分布：工业、信息技术、材料占比最高，分别为31.44%、30.65%、15.22%。
• 定增情况：上周共有55笔定增预案，计划融资22.7亿元。

中投证券港股宏观策略周报

• 港股走势：港股短线随内地盘整，中线看涨。
• 政策影响：深港通或于9月或10月中旬开通，对港股带来利好。
• 投资建议：推荐港股通标的，如天鸽互动、TCL多媒体、中国软件国际；非港股通标的如银泰商业、IGG、金蝶国际。

广发证券港股周报

• 市场表现：恒生指数上涨0.89%，小型股表现最强。
• 深港通进展：深港通消息更新，预计近期有详细说明。
• 资金流向：港股通持续净流入，港币汇率回升。

银河证券华夏上证行业ETF投资周报

• 投资策略：采用“钟摆模型”进行行业ETF择时。
• 推荐行业：医药、材料、消费行业。
• 超额收益：2015年以来该策略超额收益为11.1个百分点。

国信证券海外利率影响

• 短期影响：海外利率飙升趋势暂息，国内债券利率重回下行。
• 未来风险：关注美联储6月会议、通胀和房价走势、厄尔尼诺风险。

四、总结

核心内容

• 市场风格：市场风格偏向创业板，资金偏好新经济板块。
• 经济数据：4月经济数据整体疲弱，但下行速度有所减缓。
• 政策影响：国企改革政策将对主板市场形成利好，而监管压力隐现。
• 流动性：央行通过降准、降息等手段维持流动性，但资金面依然紧张。
• 人民币国际化：人民币国际化进程加快，但对汇率影响有限。
• 港股机会：深港通即将开通，港股中长线升势可期。

主要观点

• 创业板强势：创业板在政策宽松和资金偏好下持续上涨。
• 小盘股回暖：小盘股警报解除，短期有望再度强势。
• 经济下行压力：4月经济数据不佳，稳增长政策加码。
• 房地产回暖：房价跌幅收窄，成交量改善，但投资仍面临压力。
• 港股投资机会：港股估值较低，深港通将推动资金南下。

关键信息

• 市场情绪：监管层对创业板泡沫化担忧上升，但政策风险已解除。
• 行业推荐：通信、电子、计算机、传媒和农林牧渔。
• 政策工具：降准、降息、地方债纳入抵押品、信贷资产证券化。
• 外资动向：深港通即将开通，A股相对H股溢价较高，吸引国际资金。
• 人民币走势：人民币对美元保持基本稳定，双向波动。

五、风险提示

• 监管风险：监管层对市场泡沫化担忧上升，可能影响市场情绪。
• 经济基本面：经济下行压力仍存，房地产投资可能继续放缓。
• 海外影响：海外利率上升可能影响国内资本流动，需关注美联储政策。
• 通胀风险：若国内通胀或房价上行，可能制约货币政策宽松空间。
• 厄尔尼诺风险：异常天气可能带来超预期通胀风险。

六、结论

• 市场趋势：A股市场风格偏向创业板，港股中长线升势可期。
• 政策导向：国企改革、人民币国际化、稳增长政策持续加码。
• 投资建议：关注通信、电子、计算机、传媒及农林牧渔等成长性行业，警惕银行、钢铁等传统行业。