20240429-兴证期货-PTA_MEG周度报告_驱动力不足_聚酯原料震荡分化_12页_593kb

PTA&MEG市场分析：2024年4月29日

行情回顾

PTA震荡下跌0.74%，乙二醇主力合约下跌2%。PTA现货报价因PX装置重启而承压；乙二醇现货市场成交偏弱，港口库存上升。

后市展望

供应端：

• PTA装置负荷大幅回升55个百分点至799%，部分装置重启。
• 乙二醇装置负荷回落158个百分点至59.42%，煤制装置负荷亦下降。

需求端：

• 聚酯负荷小幅下滑至92.8%，仍处于高位。
• 部分企业现金流承压，聚酯库存处于高位。

库存情况：

• PTA社会库存下降31万吨至4154万吨，延续去库态势但速度放缓。
• 乙二醇港口库存大幅回升344万吨至823万吨，库存压力增加。

原油与成本

• 原油价格因中东局势维持高位震荡。
• PX装置集中重启，成本支撑减弱，PTA加工差维持；乙二醇煤制与油制利润双双承压。

综合分析与策略

• PTA：供应增加、PX支撑不足，预计震荡偏弱。
• MEG：供应减少但进口预期回升，国内库存压力较大，预计将震荡回调。
• 主要驱动因素：中东局势、供应变化、需求及库存状况主导市场波动，建议关注多空分化。

风险提示

原油价格超预期波动仍为重要变量。