20210429-首创证券-宁德时代-300750.SZ-公司简评报告_积极扩张_打造锂电航母_3页_613kb

报告摘要

宁德时代（300750）作为全球领先的动力电池制造商，2021年一季度实现营收191.67亿元，同比增长112.24%，归母净利润19.54亿元，同比增长163.38%。尽管受到上游原材料涨价影响，毛利率有所回落，但公司凭借强大的供应链控制能力和资源布局，预计年内盈利能力将回升。

年份	营收（亿元）	营收增速（%）	净利润（亿元）	净利润增速（%）	EPS（元/股）	PE（倍）
2021	934.42	85.7%	87.72	57.1%	3.77	100.9
2022	1201.67	28.6%	124.01	41.4%	5.32	71.4
2023	1578.13	31.3%	160.41	29.4%	6.89	55.2

资产负债表：
- 流动资产逐年增长，2023年预计达216,378.8百万元。
- 现金保持稳定增长，2023年预计达86,236.3百万元。
- 应收账款和存货逐年上升，显示业务扩张带来的资金需求。
- 长期投资和固定资产持续增长，体现公司对产能和技术的投入。
利润表：
- 营业收入和营业利润逐年提升，2023年预计达157,812.7百万元和26,137.3百万元。
- 净利润稳步增长，2023年预计达17,537.1百万元。
- 研发费用逐年增加，2023年预计达11,046.9百万元，反映公司对技术创新的重视。
现金流量表：
- 经营活动现金流逐年增长，2023年预计达21,592.4百万元。
- 投资活动现金流为负，显示公司持续进行资本支出。
- 筹资活动现金流波动较大，2021年为负，2022年和2023年转为正。
主要财务比率：
- 成长能力：营收、营业利润和归属母公司净利润增速均较高，2021年分别增长85.7%、58.8%和57.1%。
- 获利能力：毛利率保持在26.6%左右，净利率稳定在10%以上，ROE和ROIC逐年提升。
- 偿债能力：资产负债率逐步上升，但净负债比率下降，显示公司财务结构趋于优化。
- 营运能力：总资产周转率、应收账款周转率和应付账款周转率均有所提升。

股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
- 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
- 中性：相对沪深300指数涨幅一5%-5%之间
- 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
行业投资评级：
- 看好：行业超越整体市场表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现