20210428-首创证券-宁德时代-300750.SZ-公司简评报告_霸主地位稳固_拥抱TWh时代_3页_630kb

宁德时代公司简评报告总结

核心内容概述

本报告为宁德时代(300750)的简评分析，发布于2021年4月28日，由首创证券出具。报告指出宁德时代在2020年实现了强劲的业绩增长，并凭借其强大的市场地位和产能扩张战略，持续巩固其在全球动力电池市场的领先地位。同时，报告对2021年至2023年的财务表现及投资前景进行了预测，整体给予“买入”评级。

主要观点

市场地位稳固

• 2020年公司锂离子电池产量为51.71GWh，同比增长9.42%；销量为46.84GWh，同比增长14.36%。
• 公司动力电池系统销量为44.45GWh，同比增长10.43%。
• 2020年国内动力电池装机总量为63.6GWh，宁德时代装机量达31.9GWh，市场占有率50%，稳居国内动力锂电第一。

产能扩张积极

• 公司现有动力电池产能69.1GWh，在建产能77.5GWh，合计规划产能500GWh，位居全球首位。
• 产能分布广泛，覆盖宁德、青海、溧阳、四川、德国和肇庆等8个基地，远超LG化学（260GWh）和SK（100GWh）。

行业需求强劲

• 2021年一季度新能源车销量恢复较快，预计全年销量将超过230万辆，其中乘用车为主要增长动力。
• 对应动力电池需求预计超过120GWh，保持高速增长。

关键信息

财务表现

• 2020年营收：503.19亿元，同比增长9.9%
• 2020年归母净利润：55.83亿元，同比增长22.43%
• 2020年扣非净利润：42.65亿元，同比增长8.93%
• 2020年经营活动现金流净额：184.30亿元，同比增长36.8%

盈利预测

财务比率

风险提示

• 新能源车销量不及预期
• 上游原材料供给不及预期

投资建议

• 给予公司“买入”评级，基于其在动力电池市场的主导地位、产能扩张计划以及行业需求增长的预期。
• 预计2021年公司股价相对沪深300指数涨幅将超过15%，符合买入标准。

分析师信息

• 王帅：首席分析师，哈尔滨工业大学热能工程博士，具有3年证券从业经历及7年产业公司高管经验，曾获新财富最佳分析师电力设备与新能源行业第一名。
• 孙墨续：联系人，协助报告撰写与发布。

评级说明

• 投资建议以报告发布后6个月内市场表现为基准，相对沪深300指数涨幅为判断标准。
• “买入”评级：相对沪深300指数涨幅15%以上。