农林牧渔行业：3季度公募基金配置比例环比上升，略低于标配比例-20201029-广发证券-10页

农林牧渔行业公募基金配置分析总结

核心内容

2020年第三季度，公募基金对农林牧渔行业的配置比例环比上升，但略低于标配水平。根据Wind数据，农林牧渔板块公募基金持仓比例约为 2.2%，环比上升0.4个百分点，而标准配置比例为 2.3%，低于标准比例约0.1个百分点。

主要观点

1. 行业配置变化

• 饲料板块 配置比例最高，为 1.38%，环比上升 0.41个百分点，显示基金对该板块的偏好。
• 畜禽养殖板块 配置比例为 0.42%，环比下降 0.04个百分点，继续延续下降趋势。
• 动物保健板块 配置比例为 0.08%，环比略降 0.06个百分点。
• 种植业 和 农产品加工 板块配置比例分别约为 0.12% 和 0.21%，环比分别上升 0.07个百分点 和 0.09个百分点。

2. 重仓股分布

公募基金重仓股主要集中于畜禽养殖产业链，其中：

• 海大集团 持股比例最高，为 0.62%，环比基本持平。
• 大北农 持股比例上升 0.2个百分点。
• 牧原股份 持股比例下降 0.13个百分点。
• 正邦科技、圣农发展、天康生物 持股比例分别上升 0.14个百分点、0.11个百分点、0.08个百分点。
• 新希望、生物股份 持股比例分别下降 0.06个百分点、0.08个百分点。

3. 投资建议

• 生猪产能 硬缺口较大，恢复速度较以往周期偏慢，预计年内猪价将维持高位，继续推荐行业标杆企业：牧原股份、温氏股份、新希望、天康生物。
• 4季度 看好黄羽肉鸡价格景气反转，建议关注：立华股份、温氏股份。
• 饲料行业 进入综合实力比拼阶段，看好龙头企业：海大集团、禾丰牧业。
• 动保板块 在养殖盈利高位期间，建议关注：普莱柯、中牧股份、科前生物、瑞普生物。

关键信息

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2020-10-29

分析师信息

• 王乾：首席分析师，复旦大学金融学硕士、管理学学士，2017年加入广发证券发展研究中心。
• 钱浩：资深分析师，复旦大学理学硕士、学士，2017年加入广发证券发展研究中心。
• 郑颖欣：资深分析师，复旦大学世界经济学士，曼彻斯特大学发展金融硕士，2017年加入广发证券发展研究中心。
• 唐翌：高级分析师，中国科学技术大学硕士，2020年加入广发证券发展研究中心。

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风险提示

• 样本统计误差
• 农产品价格波动风险
• 疫病风险
• 食品安全风险

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