20180725-中泰证券-公募基金2018Q2传媒持仓跟踪_超配比例达0.95_龙头公司持仓集中度提升_7页_849kb

传媒板块2018Q2公募基金持仓跟踪总结

核心内容概述

2018年第二季度，传媒板块在公募基金中的配置比例为 4.20%，略低于上一季度，但仍维持 超配 状态。相比申万传媒行业标准配置比例 3.25%，当前机构持仓比例高出 0.95%，显示出市场对传媒行业的持续看好。整体来看，传媒板块的持仓集中度有所提升，行业龙头公司受到更多关注。

主要观点

• 传媒板块配置比例稳定：尽管环比略有下降，但传媒板块配置比例仍高于行业标准，机构持续看好其未来表现。
• 龙头公司持仓集中度提升：分众传媒、完美世界、腾讯控股等公司成为公募基金配置的重点，显示出市场对这些公司业绩增长和行业地位的认可。
• 投资建议聚焦龙头：分析师建议投资者中长期关注业绩增长确定性高且现金流良好的龙头公司，短期则可关注中报业绩有望超预期的个股。

关键信息

一、传媒板块整体持仓情况

• 行业总市值：约 1498288.2 百万元
• 行业流通市值：约 949767.97 百万元
• 公募基金持仓占比：2018Q2传媒板块配置比例为 4.20%，超配比例为 0.95%
• 超配比例变化：相比上一季度 1.34%，超配比例有所回调

二、重点公司持仓变化

三、持仓市值与基金数量变化

• 持仓市值前三：分众传媒（922533.56万元）、腾讯控股（244083.76万元）、东方财富（209184.24万元）
• 持有基金数量增长最多：分众传媒（+20个）、腾讯控股（+14个）、完美世界（+12个）
• 持仓市值下滑较多：慈文传媒、光线传媒、中国电影、蓝色光标等
• 持有基金数量下降较多：慈文传媒、光线传媒、三七互娱、昆仑万维等

四、新增及增仓标的

• 新增公募持仓标的：华扬联众、迅游科技、梅泰诺等
• 增仓较多的公司：华扬联众（+6.87%）、完美世界（+3.44%）、分众传媒（+2.36%）

投资建议

• 中长期：关注业绩增长确定性高且现金流状况良好的龙头公司。
• 短期：关注中报业绩有望超预期的个股。
• 推荐标的：
  • 分众传媒：阿里巴巴战略入股，影院映前广告高景气，线下营销价值提升，现金流出色。
  • 完美世界：产品丰富，品类拓展，用户面扩展，影视游戏同步发展。
  • 横店影视：深耕二三线城市，资产联结影院布局，背靠横店集团资源丰富。
  • 光线传媒：暑期档开启，多部大片待上映。
  • 视觉中国：图片版权行业龙头。
  • 快乐购：优质内容版权资源+新媒体一体化运营龙头潜力标的。

风险提示

1. 行业监管持续加强；
2. 内容上线不达预期；
3. 估值中枢持续下探。

投资评级说明

备注：评级标准为报告发布日后6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。A股以沪深300指数为基准，港股以摩根士丹利中国指数为基准，美股以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。

重要声明

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