20250925-国投期货-能源评论_十一前后油市地缘风险升温_核心聚焦俄乌演绎_4页_4mb

原油市场分析总结

当前市场情况

最近一周，地缘风险升温推动原油价格上涨。布伦特原油上涨3.8%，WTI原油上涨4.9%，中国SC原油上涨3.6%，4F.U上涨6%，L上涨2.7%，B上涨1.9%。能源需求对地缘扰动更为敏感的品种表现强劲。

主要驱动因素

• 俄罗斯-乌克兰冲突: 合作对话未取得成果，特朗普言论支持乌克兰，导致乌克兰持续袭击俄罗斯能源基础设施。俄罗斯炼厂产能下降约120万桶/天，成品油出口受阻，预期天然气和燃料油出口禁令可能进一步延长期。乌克兰袭击扩展至油泵站和港 口，影响俄罗斯车用燃料供应，国内加油站点短缺，成品油到岸价升水增加，显示供应不确定性加强。
• 伊朗核问题: 伊朗与欧洲三国及欧盟的外长级会谈旨在避免快 速恢复制裁。制裁重启可能限制伊朗石油出口，但由于疫情后出 口转向亚太，影响有限，主要为短期扰动。
• 委内瑞拉出 口限制: 雪弗龙特许经营受限，委内瑞拉原油出口量低，但总体产量稳定在106万桶/天，对市场影响较小。

风险展望

地缘博弈可能持续，油价短期上行风险显著。建议原油期货保值空单与看涨期权结合操作。总体而言，主要事件如俄乌冲突和伊核问题的不确定性构成上行风险，但无军事冲突时影响有限。

免责声明: 此总结基于原报告内容，不作为投资依据。