20250126-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_人形机器人量产落地超预期_锂电龙头盈利修复可期_44页_3mb

电力设备行业跟踪周报总结

市场表现与行情回顾

• 本周电力设备板块(申万代码6986)整体上涨12%，跑赢大盘。
• 核电(+196%)、新能源汽车(+169%)、发电设备(+137%)等细分领域表现突出。
• 涨幅居前个股包括电光科技(+694%)、好利科技(+660%)等。
• 部分光伏企业如*ST中程、汇洲智能等出现明显下跌。

分领域详细分析

储能行业

• 美国储能市场持续扩张，24年累计装机达104GW，同比增57%。
• 中国储能市场24年增速放缓，但仍有一定增长，装机量近344GWh。
• 储能价格竞争加剧，行业龙头面临成本压力与盈利改善机遇。
• 预计25年全球储能装机量CAGR约50%，建议关注储能逆变器、PCS龙头以及美国大储企业。

新能源汽车行业

• 24年国内电动车销量1287万辆(+36%)，25年预计保持25%增速。
• 铁锂电池、6系正极材料等核心环节价格谈判结果显著，盈利改善明显。
• 宁德时代预告24年净利润490-530亿元，同比增长11%-20%。
• 推荐关注宁德时代、比亚迪、湖南裕能等锂电龙头公司。

光伏行业

• 全球24年装机量约490GW(+20%)，25年预计增速10%-15%。
• 协会制定0.69元/W成本线，出口退税下调至9%，组件价格企稳回升。
• 主要硅料、硅片价格小幅上涨，组件环节仍面临价格压力。
• 建议关注逆变器、光伏玻璃以及一体化组件龙头。

风电行业

• 24年陆风招标120GW(+100%)，25年预计保持25%增长。
• 海风装机量同比翻倍，特高压建设带动风电设备需求。
• 建议关注海缆、整机龙头、海塔及铸件企业。

投资策略建议

• 储能：强烈看好，建议配置储能逆变器、PCS龙头及美国大储集成企业。
• 电动车：推荐电池龙头宁德时代、比亚迪，关注结构件厂商科达利。
• 光伏：建议关注逆变器龙头阳光电源、硅料龙头企业通威股份。
• 风电：推荐海缆龙头企业东方电缆、整机龙头明阳智能。
• 特高压：看好电网设备龙头，推荐平高电气、许继电气。

重点推荐标的

1. 宁德时代
2. 汇川技术
3. 三花智控
4. 阳光电源
5. 比亚迪
6. 琼胜锂业
7. 华友钴业
8. 容百科技
9. 天齐锂业
10. 吉电南瑞

风险提示

1. 政策变动风险（尤其是光伏、新能源汽车补贴政策）
2. 价格竞争加剧导致行业盈利能力下降
3. 国际形势影响（如中美贸易摩擦）

行业数据摘要

• 硅料价格：本周多晶硅均价约39元/kg，环比持平。
• 锂电价格：碳酸锂本周报价约74.8万元/吨，环涨1%；六氟磷酸锂加工费小幅上升。
• 光伏组件：国内协会指导价维持0.68-0.70元/W，组件出货量TOP4企业市占率稳定。

注：摘要基于原报告核心内容提炼，完整分析内容可参考完整报告免责声明部分获取详细数据与分析。