20250507-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_人形机器人国内外共振_锂电储能龙头估值低_48页_4mb

报告摘要

行业跟踪周报总结：电力设备行业2025年5月7日
summarizes 电力设备行业周度动态及投资逻辑。

一、行业走势

电力设备指数（6482）下跌0.54%，表现强于大盘。
新能源汽车板块上涨12.4%，锂电池下跌0.06%，风电下跌10.1%，光伏下跌0.50%，核电上涨31.6%。
涨跌幅前五：恒润股份（+31.58%）、利元亨（+31.56%）、蓝海华腾（+20.64%）、新时达（+19.55%）、天奇股份（+18.67%）；跌幅前五：*ST中程（-32.64%）、合纵科技（-27.44%）、汇洲智能（-21.89%）、鲁亿通（-21.02%）、新动力（-19.85%）。

二、重点板块动态

人形机器人
- 国内外量产共振，2025年为量产元年。
- 特斯拉计划年底实现数千台产出，目标超100万台；英伟达开源基础模型，初创企业密集发布产品更新。
- 产业链进展：奇瑞与AiMOGA交付220台，UPS与FigureAI合作部署，无锡本地企业与政府达成战略合作。
- 预计Q2国内将密集小批量交付，地方产业链平台产品发布推动需求。
储能
- 国家政策发布《电力辅助服务市场基本规则》，明确储能参与机制及费用传导规则。
- 欧洲新兴市场大储需求爆发，美国受高关税影响延期，国内6月后新能源入市可能推动储能复苏。
- 价格：2025年1-2月美国大储装机同比+258%，Q3装机量249GWh（同比+79%），全年预期344GWh（同比+26%）。
- 中国电芯产能转移至东南亚，美国大储经济性未受显著影响。
电动车
- 国内4月销量76万辆（同增56%，环比+2%），全年高增长确定性较强。
- 比亚迪、吉利、小鹏等领先企业销量超预期，理想、零跑表现分化。
- 欧洲4月销量82万辆（同增15%，环比-8%），预计全年增长15-20%。
- 美国关税影响下排产受压制，5月排产小幅回升，新车型有望带动订单修复。
- 锂电龙头估值低位，首推宁德时代、比亚迪、科达利、亿纬、裕能、富临、璞泰来、尚太等。
光伏
- 2025年1-2月新增并网39.47GW（同比+7%），分布式装机趋近尾声，价格下行压力持续。
- 硅料价格4000元/kg，硅片N型210R均价13元/片，价格进一步松动。
- 国内组件价格降至0.65-0.71元/W，部分厂商压价竞争。
- 欧洲、中东大储需求激增，中国出口需求或将提升。
风电
- 2025年3月并网53GW（同比-48%），1-3月累计并网146GW（同比-57%）。
- 国内招标189GW（陆上100%），海上未启动；Q2海风项目或加速推进。
- 厂商对硅料、组件等原材料压价，部分企业调整生产计划。
工控与电力设备
- 制造业PMI降至49.0%（前值50.5%），显示弱复苏态势。
- 机器人、机床产量同比分别增长260%、205%。
- 国网2025年计划开工“6直5交”特高压工程，推动电网基础设施投资。