20250119-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_人形机器人和AI电气成长空间大_锂电和海风底部有向好预期_46页_3mb

电力设备行业周报总结

1. 行情回顾

• 本周电力设备（指数代码：6903）上涨366%，表现强于大盘（沪深300指数上涨2.31%）。子板块中，储能、光伏、新能源汽车、锂电池分别上涨103.7%、58.6%、51.3%、49.8%，整体市场情绪积极。
• 主要上涨驱动因素包括储能、光伏、电动车等细分市场需求增长及政策支持力度。

2. 行业跟踪

2.1 储能

• 全球储能市场：美国2024年Q3储能装机同比增长79%，Q1-3累计装机249GWh。欧洲（如德国）大储装机同比增加119%，配储时长提升。预计2025年全球储能装机CAGR约为50%。
• 中国市场：河南省2024年累计投运新型储能164万千瓦。四川省明确储能价格机制，支撑行业快速发展。
• 投资建议：关注储能逆变器、PCS龙头及美国大储集成企业，受益于政策驱动和需求爆发。

2.2 电动车

• 销量持续高增：2024年中国电动车销量1287万辆，同比增长36%。预计2025年销量有望增长至1600万辆，保持强劲增长态势。
• 材料价格波动：磷酸铁锂、三元材料价格有所上涨，铁锂正极和6F环节利润改善明显。供需关系趋于平衡，盈利空间逐步恢复。
• 投资建议：推荐宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等龙头企业，关注电解液、负极、隔膜等材料环节。

2.3 光伏与风电

• 全球装机增长：2024年全球光伏装机同比增长约20%，预计2025年增速10%-15%。国内新增装机成本线制定，出口退税下调，组件价格企稳。
• 风电：2024年陆风招标量同比翻倍，2025年海风预计13GW，海上、陆风均迎来爆发式增长。
• 政策支持：中国“风光氢储”全链条发展战略推动行业整合，供给侧改革带动材料价格上涨。

2.4 工控与电力设备

• 制造业复苏：2024年12月制造业PMI为50.1%，供需逐步恢复。工控行业需求向好，机器人产量同比高速增长。
• 特高压建设：国家电网2024年加快推进特高压建设，柔直工程、新能源消纳成为重点方向。

3. 投资策略

• 储能：重点推荐阳光电源、德业股份、禾迈股份、锦浪科技等具备逆变器和电池龙头地位的企业。
• 电动车：建议投资宁德时代、比亚迪等动力电池龙头企业，以及科达利等结构件企业。
• 光伏与风电：关注隆基绿能、通威股份、东方电缆等细分领域领军企业。
• 工控与自动化：汇川技术、宏发股份、国电南瑞等公司业绩持续改善，建议逢低布局。

4. 风险提示

• 投资增速可能因政策调整或经济波动而放缓。
• 材料价格竞争可能导致盈利空间压缩。
• 全球宏观经济环境及地缘政治风险需密切关注。

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