20250303-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_人形机器人量产元年_锂电新能源开始旺季_49页_3mb

电力设备行业跟踪周报总结

市场动态

本周电力设备板块整体表现强于大盘，伴随人形机器人和锂电池等细分领域显著增长。受特斯拉FSD测试和英伟达GTC大会等利好事件驱动，机器人板块升至历史新高。储能领域在海外市场持续扩张，美国EIA数据显示，2025年1月大储装机同比大幅增长，德国、英国等地政策支持力度也在加强。

锂电与新能源车

电池上游材料方面，碳酸锂价格小幅下跌，磷酸铁锂市场份额持续分化。宁德时代和比亚迪市占率提高，同时铜、钴等上游原材料价格波动影响电池企业利润。电动车2月销量整体持平略好于预期，尤其是华为系车企和高端车型开始抢占市场。销量有望2025年增长10-15%，其全球装机量将突破10%。

光伏与风电

光伏出口保持增长态势，国内外新增装机稳定，但高端材料价格仍在震荡调整。四川出台新型储能电站安全管理政策，从选址到验收提供了新规标准化路径。风电领域，江苏26GW项目获批，预计2025年海风装机量实现翻倍增长，海缆、铸件等受益领域估值持续上升；并且特高压建设持续推进，多家大厂集中参与。

投资建议

维持电力设备板块“增持”评级，重点关注如下领域：

• 机器人板块：继特斯拉宣布量产打样，国际机器人大会助力板块升级，建议把握核心零部件和龙头企业的投资机会。
• 储能弱周期中寻找龙头龙头；如宁德时代、派能科技。
• 永磁体、动力电池大势不改，宁德时代、比亚迪等龙头厂更为受益方。
• 光伏方面，表示供给侧改革已进入新阶段，建议把握上游硅料、硅片龙头，组件、玻璃价格企稳后的机会。
• 风电建议重点关注海缆、铸件、海塔轮等细分品类龙头。

风险提示

增长动能下行、政策不及预期、价格恶性竞争持续、安全规范监管收紧。