20210131-中财期货-镍_不锈钢投资策略周报_节后镍价看涨_6页_1mb

报告摘要

节后镍价看涨总结

核心内容

本报告分析了节后镍价的走势及不锈钢市场的动态，指出镍价上涨趋势明确，而不锈钢价格虽有上涨，但涨幅有限。报告还提供了相关操作建议、产业资讯和基本面分析，帮助投资者把握市场动向。

操作建议

镍（NI2105）：建议关注单边区间 [131000, 136000] 元。
不锈钢（SS2105）：建议关注单边区间 [14000, 14500] 元。

主要观点

镍价上涨趋势明确：
- 沪镍库存跌至历史低位（12000吨），节后复工复产将引发逼仓效应，推动镍价上涨。
- 尽管宏观环境不利，但供给短缺仍是支撑镍价的主要因素。
不锈钢价格走势：
- 不锈钢价格因钢厂提价而上涨，但炼厂利润仍较低，难以走出独立行情。
- 不锈钢库存和产量数据表明，市场仍处于调整阶段。
镍铁市场动态：
- 镍铁价格上涨，高镍铁主流成交价在 1125.5-1148.5元/镍，低镍铁主流成交价在 3895-3955元/吨。
- 镍矿价格坚挺，菲律宾地区运量有限，导致镍铁冶炼企业库存紧张，不得不减产。
宏观与风险因素：
- 美国单月感染人数创新高，市场对未来预期悲观，宏观风险依然存在。
- 疫情复发可能影响物流和需求，需密切关注。

关键信息

产业资讯

印尼morowali园区：
- 华新镍业有限公司（WNII）37#炉于1月31日成功出铁，38#炉预计2月10日出铁。
- 每条产线月产量可达 850吨金属量。
印尼纬达贝园区：
- 镍铁项目四（蓝天金属）中，15#电炉已于1月31日投产，16#电炉于1月29日送电起弧，17#电炉于1月30日送电起弧，预计2月上旬投产。
- 每条产线月产量可达 800吨金属量。

基本面分析

镍价走势：
- 上周镍价走弱，但整体仍处于上升通道。
- 伦镍和沪镍库存均处于低位，市场预期节后复工将推动价格上涨。
不锈钢价格走势：
- 上周不锈钢震荡走高，但受成本限制，涨幅有限。
- 不锈钢库存和产量数据表明，市场仍处于调整期。
镍矿市场：
- 菲律宾主矿区传统雨季尚未结束，镍矿产量持续低位，市场可流通货源紧缺。
- 不同品位镍矿价格差异明显，高品位镍矿价格持续上涨，低品位镍矿价格相对稳定。
镍铁市场：
- 镍铁价格持续走强，主要受矿石价格坚挺和运输受限影响。
- 不锈钢提价对镍价形成支撑，但对不锈钢价格的独立上涨作用有限。

风险提示

新能源需求落空：若新能源需求不及预期，可能对镍价形成压力。
宏观不确定：美国疫情形势及全球经济不确定性仍可能影响市场情绪。
疫情复发：疫情可能对物流和需求造成冲击，进而影响价格走势。

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