20250309-华泰期货-镍不锈钢周报_印尼镍矿供应紧张_推高镍不锈钢价格_12页_1mb

印尼镍矿供应紧张推高镍不锈钢价格总结

核心内容概述

本报告分析了2025年3月7日当周镍及304不锈钢市场的价格走势、库存变化、供需动态及投资策略。报告指出，近期镍及不锈钢价格受宏观政策、供应紧张、成本上升等因素推动，但基本面尚未发生根本性改变，短期价格可能面临回调压力，中长期仍以逢高卖出套保为主。

镍品种分析

价格走势

• 沪镍主力合约2505：当周开于126540元/吨，收于129550元/吨，周涨幅1.07%。
• 现货价格：本周纯镍现货价上涨2715元/吨，金川镍升水下降175元/吨至1425元/吨，俄镍升水上涨100元/吨至-50元/吨，镍豆升水持平为-450元/吨。
• LME镍价：LME镍0-3价差下降45.89美元/吨至-212.04美元/吨。

库存变化

• 沪镍库存：减少763吨至30152吨。
• LME镍库存：增加3558吨至198522吨。
• 上海保税区库存：减少100吨至5500吨。
• 中国（含保税区）精炼镍库存：减少779吨至50277吨。
• 全球精炼镍显性库存：增加2779吨至248799吨。

市场动态

• 镍矿供应紧张：印尼能矿部调整金属矿产基准价格（HMA）计算方式，镍矿端供应趋紧，印尼内贸镍矿升水维持在HPM +20至HPM +21。
• 高镍铁价格上涨：周内多家钢厂采购，高镍铁价格成交上涨。
• 宏观影响：美元大幅下跌，中美关税矛盾升级，中国对美加征关税，但国内经济政策释放积极信号，推动市场情绪回暖。

304不锈钢品种分析

价格走势

• 主力合约2505：当周开于13225元/吨，收于13385元/吨，周涨幅1.17%。
• 现货价格：周初不锈钢期货盘面飘红，青山上调不锈钢价格，贸易商现货价格小幅上涨，市场低价资源减少，成交放量。
• 价格波动：周中价格再次攀升，引发下游畏高心理，成交转淡。

基差与库存

• 基差变化：无锡冷轧毛边-SS主力换算毛边基差下降15元/吨至-20元/吨，佛山冷轧毛边-SS主力换算毛边基差上涨35元/吨至130元/吨。
• 不锈钢社会库存：无锡和佛山300系不锈钢社会库存减少18.56万吨至49.07万吨，降幅达-27.44%。
  • 热轧库存减少3.19万吨至20.44万吨。
  • 冷轧库存减少15.36万吨至28.63万吨。

成本与利润

• 高镍铁价格：高镍铁出厂含税均价上涨9.5元/镍点至992.5元/镍点。
• 高碳铬铁价格：国内钢厂零单采购价在7700元/50基吨附近。
• 不锈钢生产利润：304不锈钢主流生产利润维持在一定水平，但具体数值未明确。

主要观点

短期趋势

• 镍价上涨：受宏观情绪改善、镍矿供应紧张及高镍铁价格上涨等因素影响，镍价短期强势上涨。
• 不锈钢价格上行：镍矿供应紧张及镍铁价格上涨带动不锈钢价格上涨，预计短期内仍可能维持上行趋势。
• 市场情绪：美元下跌及政策利好对市场情绪有积极影响。

长期趋势

• 基本面未变：目前镍及不锈钢基本面尚未发生显著变化，预计短期上冲后价格将回落。
• 中长线策略：维持逢高卖出套保思路，关注供应端变化及下游需求情况。

关键信息

• 镍矿供应紧张：印尼调整HMA计算方式，供应紧张局势持续。
• 高镍铁价格上行：国内钢厂采购活跃，推动高镍铁价格上涨。
• 不锈钢库存下降：300系不锈钢社会库存大幅减少，市场供应压力缓解。
• 宏观政策影响：两会政策释放积极信号，美元下跌推动市场情绪回暖。
• 风险因素：需关注精炼镍新投产线进度、内外库存变动、特朗普政策变动、印尼与菲律宾政策调整。

投资策略

• 镍策略：中性。
• 不锈钢策略：中性。

风险提示

• 镍风险：精炼镍新投产线进度、内外库存变动、特朗普政策变动、印尼与菲律宾政策调整。
• 不锈钢风险：钢厂动态、市场到货与库存变化、期现价格变化、特朗普政策变动、印尼与菲律宾政策调整。

数据来源

• SHFE、LME、SMM、Mysteel、iFinD、华泰期货研究院

免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日观点，不构成投资建议，投资者需自行判断。报告版权属华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。