20180325-广发证券-有色金属行业_贸易摩擦金银涨_金属震荡钴上行_22页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

本报告总结了2018年3月17日至3月23日期间，中国有色金属行业的主要表现、市场动态、上市公司公告及股东会信息，并提供了相关风险提示和投资建议。

主要观点与市场动态

1. 行业整体表现

• 有色行业指数：本周下跌 6.42%，跑输上证综指（下跌 3.58%）。
• 黄金板块：涨幅最大，为 2.72%，受益于中美贸易摩擦引发的避险情绪升温。
• 锂板块：跌幅最大，为 -12.85%，价格震荡，放量不及预期。
• 工业金属及贵金属：整体震荡，黄金涨幅最大，为 2.97%，白银上涨 1.35%。
• 小金属及稀土：稀土价格下跌，锗价持稳，铟涨幅最大。

2. 价格走势分析

• 工业金属：
  • 铜：LME铜价下跌 3.49%
  • 铝：下跌 1.39%
  • 铅：下跌 1.16%
  • 锌：下跌 0.95%
  • 锡：下跌 0.93%
  • 镍：下跌 4.71%
• 贵金属：
  • 黄金上涨 2.97%，达到 1352.9美元/盎司
  • 白银上涨 1.35%，达到 16.56美元/盎司
• 电池材料：
  • 电池级碳酸锂下跌 1.2%，至 16.4万元/吨
  • MB低级和高级钴分别上涨 2.39% 和 2.13%，至 42.85美元/磅 和 43.25美元/磅
• 小金属及稀土：
  • 氧化镨钕下跌 4.79%，至 35万元/吨
  • 氧化镝下跌 3.27%，至 119万元/吨
  • 锗锭价格持稳，为 10500元/公斤

3. 行业驱动因素

• 贸易摩擦：中美贸易摩擦加剧避险情绪，推动金银价格上涨，美元指数有望下滑，黄金或迎来阶段性配置机会。
• 供应紧张：刚果金新矿业法颁布，下游消费商希望直接签订钴原料长单，加剧供应紧张，钴价持续上涨。
• 锂资源短缺：全球锂原料新增产能不及预期，锂价仍有上升空间。
• 环保影响：环保限产导致铅锌供应趋紧，锡镍因需求强劲或震荡上升。
• 稀土价格回落：节后价格快速上涨后，因供需格局未变，价格回调。

关注重点公司

1. 黄金板块

• 紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、中金黄金等公司值得关注。

2. 钴锂板块

• 华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、寒锐钴业、洛阳钼业、威华股份等公司为关键关注对象。

3. 铜板块

• 紫金矿业、江西铜业、云南铜业、洛阳钼业等公司表现突出。

4. 铅锌板块

• 驰宏锌锗、兴业矿业、西部矿业等公司值得关注。

5. 锡板块

• 锡业股份、兴业矿业等公司表现较为稳定。

上市公司公告与股东会动态

1. 上周公告汇总

• 云铝股份：高管变更、年度报告发布。
• 湘潭电化：召开2017年度业绩说明会。
• 江特电机：调整非公开发行股票方案。
• 章源钨业：进行股权质押式回购。
• 四方达：限制性股票授予完成。
• 东睦股份：发布年度报告，高管减持。
• 方大炭素：部分股份解除质押。
• 中孚实业：拟收购中孚炭素公司股权。
• 华钰矿业：高管减持计划期限届满。
• 西部矿业：发行债券获核准。
• 海南矿业：债券付息。
• 驰宏锌锗：发布年度报告，业绩增长。
• 中润资源：继续停牌，筹划重大资产重组。
• 万泽股份：继续停牌，筹划资产出售及重组。
• 建新矿业：解除质押。
• *ST华泽：年度业绩预亏，股票面临暂停上市。
• 中矿资源：重组方案调整，股票复牌。
• 诺德股份：股权质押担保。
• 西部黄金：发布年度报告，净利润下滑。
• 白银有色：股份质押。

2. 下周股东会

• 沃尔核材：召开股东会，讨论授信额度及担保。
• 宏创控股：召开股东会，审议年度报告及利润分配预案。
• 云铝股份：召开股东会，审议授信及担保事项。
• 东睦股份：召开股东会，审议年度报告及关联交易。
• 西部黄金：召开股东会，审议年度报告及分红计划。
• 索通发展：召开股东会，审议年度报告及关联交易。
• 英洛华：召开股东会，审议年度报告及未来三年股东回报规划。

3. 下月股东会

• 鹏欣资源：召开股东会，审议年度报告及关联交易。
• 明泰铝业：召开股东会，审议年度报告及章程修订。
• 云铝股份：召开股东会，审议中期票据及担保事项。
• 东睦股份：召开股东会，审议年度报告及关联交易。
• 西部黄金：召开股东会，审议年度报告及分红计划。
• 四通新材：召开股东会，审议年度报告及关联交易。
• *ST华泽：召开股东会，审议审计机构及重组进展。

风险提示

• 政策风险：国内政策执行力度不及预期。
• 市场波动风险：金属价格大幅波动可能导致公司业绩下滑。
• 经济复苏风险：全球经济复苏缓慢可能影响行业需求。
• 供给增加风险：铜、铅、锌供给大幅增加可能对价格形成压力。

投资评级说明

• 行业评级：买入
• 公司评级：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 15% 以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 5% - 15%。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于 -5%～+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘 5% 以上。

分析师信息

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，有丰富的行业研究与投资经验。
• 赵鑫：资深分析师，CFA，材料学硕士，具备多年证券从业经验。

联系方式

• 分析师联系：
  • 巨国贤：0755-82535901, juguoxian@gf.com.cn
  • 赵鑫：02160759794, gzzhaoxin@gf.com.cn

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