20211120-国海证券-建筑材料行业周报_能耗标准推动节能减碳_利好水泥龙头企业_20页_1mb

建材行业周报总结

核心内容

本报告分析了2021年11月20日建筑材料行业的市场表现、价格波动及政策影响，重点推荐水泥、玻纤和消费建材板块。同时，对相关重点公司进行了盈利预测和投资评级。

主要观点

1. 水泥行业

• 政策影响：国家发展改革委等五部门发布水泥行业能效标准，规定水泥熟料单位产品综合能耗标杆水平为100千克标准煤/吨，基准水平为117千克标准煤/吨，推动行业节能减碳，利好具有规模、技术、区位优势的龙头企业。
• 市场表现：本周申万建材指数上涨0.51%，水泥制造板块下跌1.31%。
• 价格波动：全国水泥价格继续下行，跌幅1.7%。不同地区价格变动不一，北方地区因错峰生产影响，价格相对稳定；南方地区因需求改善，部分价格有所回升。
• 重点推荐：海螺水泥、上峰水泥、华新水泥、天山股份等水泥区域龙头。

2. 玻纤行业

• 市场表现：本周玻纤价格基本走稳，无碱池窑粗纱市场行情稳定，电子纱市场部分价格松动。
• 需求支撑：风电、汽车轻量化等需求旺盛，玻纤行业高景气有望延续。
• 重点推荐：中国巨石、中材科技、长海股份等玻纤行业龙头，关注山东玻纤。

3. 玻璃行业

• 市场表现：本周玻璃现货市场走势出现转机，沙河地区库存削减，部分厂家报价小幅上涨。
• 供需关系：冷修生产线逐渐增加，有助于减少供给，玻璃价格有望回调。
• 重点推荐：旗滨集团，其2021年Q3业绩表现良好，未来成长空间广阔。

4. 消费建材

• 石膏板龙头：北新建材估值相对低位，安全边际较高，推荐其作为低估值标的。
• 防水行业：市场存量不断增加，行业新标准推动结构性调整，集中度提升。推荐科顺股份、凯伦股份、东方雨虹。
• 管材与涂料：推荐伟星新材、中国联塑（港股）、三棵树、亚士创能。

关键信息

行业表现

• 申万建材指数本周上涨0.51%，玻璃制造板块涨幅2.66%，玻纤板块涨幅3.56%。
• 沪深300指数同期上涨0.60%，建材行业表现优于大盘。

能源与原材料

• 环渤海动力煤价格下跌10元/吨，PVC价格下跌109元/吨，沥青价格保持稳定。

行业要闻

• 国家发展改革委等五部门发布水泥行业能效标准，推动节能减碳。
• 下半年专项债发行提速，为基建投资提供保障。
• 多地发布重污染天气预警，影响水泥生产及运输。

重点推荐个股及盈利预测

风险提示

• 基建项目建设进度不及预期；
• 市场需求不及预期；
• 推荐公司业绩不达预期；
• 疫情反复影响经济；
• 宏观环境出现不利变化。

总结

建材行业在政策推动和市场需求支撑下，水泥和玻纤板块表现突出。水泥行业受能耗标准影响，龙头企业受益；玻纤行业因风电、汽车轻量化需求增长，高景气有望延续。玻璃行业市场出现转机，价格回调预期增强。消费建材板块中，北新建材因低估值被重点推荐，防水、管材、涂料行业亦有增长潜力。整体行业表现优于沪深300，投资评级为“推荐”。