20230821-华安证券-亚辉龙-688575.SH-研发投入造就产品优势_国际化持续推进_4页_467kb

亚辉龙2023年半年度报告分析总结

业绩概况

公司2023年半年度报告披露，报告期内实现营业收入1075亿元，同比下降54%；归母净利润142亿元，同比下降78%。

业务亮点

• 非新冠收入增长显著：非新冠收入达728亿元，同比增长406%，其中自产业务和化学发光业务表现尤为突出
• 化学发光业务增速亮眼：自产化学发光业务收入483亿元，同比增长5386%，毛利率82%，表现稳健
• 新增装机持续扩张：化学发光仪器新增装机超1280台，累计装机7850台；流水线新增26条，累计69条
• 研发投入大幅提升：研发费用137亿元，同比增长66%，研发人员增长34%，研发投入占非新冠收入18%

重要财务指标预测（2023-2025）

• 收入预测：2037/2127/2643亿元，同比增长-488%/44%/242%
• 归母净利润：370/520/708亿元，同比增长-634%/406%/359%
• 估值预测：对应PE 24/17/13倍，建议2024年给与30x以上估值

风险提示

• 新增装机不及预期风险
• 新品入院推广不及预期风险
• 市场竞争加剧风险

（注：报告中"/4A"、"FE2023-04-19"等疑似格式错误代码或无关信息，已从正文内容中提取可分析部分进行上报）