20241101-华安证券-亚辉龙-688575.SH-三季度短期承压_特色项目和国际化驱动增长_4页_449kb

总结报告

以下是2024年第三季度报告的分析总结：

• 业绩表现：公司2024年1-9月营业收入1394亿元（同比-978%），归母净利润219亿元（同比-2329%），但扣非净利润208亿元（同比+1901%）。单三季度，营收434亿元（-769%），归母净利润46亿元（-6821%），扣非净利润46亿元（+0.8%）。这反映了短期受国内集采和库存调整影响，但公司非新冠业务如发光、生化诊断等领域增长强劲，特别海外市场发光业务收入134亿元（+4571%），尤其是海外自产发光试剂同比增长60.24%。

• 业务亮点：自产非新冠业务收入1142亿元，同比增长2440%；化学发光仪器新增装机1727台，海外市场增长534.6%，流水线新增61条，同比增长7429%。国内覆盖医疗机构5800家，三级医院1630家，三甲医院覆盖率68.86%。特色项目如自身免疫诊断和心肌标志物业务增速亮眼，驱动收入增长。

• 投资建议：分析师维持“买入”评级，预测2024-2026年营业收入-16%/165%/149%，归母净利润42%/406%/345%，显示长期增长潜力。

• 风险因素：需关注国内政策风险、新增装机不及预期和市场竞争加剧。

整体来看，短期业绩承压未改变长期向好的基本面，公司国际化和特色项目是关键增长点。