20240612-天风证券-Q1业绩超预期_连续两季度实现正向现金流_2页_342kb

亿航智能（EH）公司动态研究总结

投资评级：

• 投资评级：维持“买入”
• 6个月评级：维持“买入”

业绩概况：

• 24Q1季度收入达到6，173万元，同比增长178%，超额完成了此前指引的目标。
• 调整后净亏损为1,010万元，同比显著收窄699%，环比收窄544%，连续第二个季度实现正向经营性现金流。
• 旗舰产品EH216-S在本季度交付了26架，同比与环比均有增长。

国内业务进展：

• 获得eVTOL行业首个生产许可证（PC），批准批量生产EH216-S系列。
• 与广汽集团建立合作关系，将共同研发超快充电池解决方案。
• 获得与无锡市政府的有条件采购订单，总计100架EH216-S，首批10架已交付。
• 与西山文旅签署合作协议，订购50架EH216-S，总金额为113亿元，并签署额外450架的意向订单。
• 公司将继续与地方政府合作，推进低空经济标杆项目。

海外业务进展：

• 阿联酋：与MENA地区的MultiLevelGroup及阿布扎比投资办公室达成合作，推进eVTOL在阿联酋的应用，并完成了首次载人演示飞行。
• 西班牙：与Telefónica Tech建立战略联盟，合作开发网络连接解决方案，支持UAM智能部署。
• 日本：建立首个UAM中心，EH216-S已在日本12个城市完成演示飞行。
• 原有客户Wings Logistics Hub在Q1接收了5架EH216系列产品。

后续展望：

• 24Q2预期收入为9，000万元，同比增长804%。
• 2024年预计资本支出金额达1，000万美元。
• 预测公司未来营收将从2024年45亿元增长至2026年113亿元，同比增长分别为279%和30%。

投资建议：

• 保持“买入评级”的投资建议。

风险提示：

• 政策落地不及预期
• 技术发展与商业化进度不及预期
• 生产能力与供应链风险影响交付
• 业务增长速度不及预期