20241202-天风证券-收入_交付持续增长_连续四个季度实现正向现金流_2页_358kb

亿航智能公司动态研究报告总结

业绩亮点

亿航智能（EH）发布2024年第三季度财报，实现营收128亿，同比增长348%，高于预期。净亏损4810万元，同比缩窄283%，调整后净利润1570万元，实现连续季度增长。公司连续四个季度实现正向经营性现金流，财务状况显著改善。

国内业务进展

1. 合肥：与市政府合作，建成骆岗中央公园UAM枢纽港，支持20架EH216-S运营。
2. 广州：完成城市中心跨江eVTOL航线首飞，并在南沙区实现无人驾驶载人飞行。
3. 太原：交付40架EH216-S用于低空观光。
4. 文成：定制垂直起降点及航线，合资企业负责运营与服务。
5. 珠海：与万山开发集团合作，推进低空物流与客运运营。

海外市场拓展

• 巴西：获试飞许可，推进本地适航认证。
• 泰国：获演示飞行许可，计划2025年在普吉岛等地区商业化运营。
• 日本：完成多城巡飞。
• 阿联酋：EH216-L实现跨海飞行，验证物流能力。

技术与合作突破

1. 固态电池：飞行时长提升至48分钟10秒，续航能力大幅提升。
2. 战略合作：与英搏尔达成合作，联合开发高性能电机及控制器。

后续指引与投资建议

• 2024Q4预计收入135亿元，全年收入或将达427亿元。
• 投资建议维持“买入”，认为公司订单充足，产能爬升，商业化加速。
• 风险提示：政策落地、技术发展、商业化进度及供应链等问题可能影响业绩。