20250320-天风证券-收入超此前指引_连续五个季度实现正向现金流_2页_321kb

报告摘要

亿航智能（EH）2024年第四季度财报总结

核心内容

亿航智能（EH）于2025年3月20日发布了2024年第四季度财报，展示了公司在eVTOL（电动垂直起降飞行器）领域的强劲增长和商业化进展。

主要观点

收入超预期：2024年第四季度营业收入达到1.64亿元，同比增长190.2%，高于公司此前指引。
扭亏为盈：调整后净利润为3640万元，实现扭亏为盈。
现金流改善：公司连续五个季度实现正向经营性现金流，表明其运营效率和财务状况持续改善。
产品交付增长：旗舰EH216-S系列产品交付数量达78架，同比增长239.1%，环比增长23.8%，显示市场需求旺盛。
市场拓展：在国内市场，公司获得威海高新区和祥源文旅等客户的新订单，并向多个城市交付产品。在海外市场，EH216-S飞行足迹扩展至日本16个城市、泰国和墨西哥，并在西班牙完成欧洲首次无人驾驶eVTOL城市飞行。
运营合格证（OC）进展：中国民航局已完成对亿航通用航空和合翼航空的文件和现场检查，两家公司正在等待最终审批结果。更多客户正在准备OC申请，计划在多个城市开展eVTOL商业飞行运营。
产能扩张计划：公司计划扩建云浮工厂二期（24000平方米），预计2025年年产能将达到1000台。同时，推进合肥、威海制造基地项目，以应对未来需求。
技术研发突破：与深圳欣视界科技合作完成首次eVTOL固态锂电池试飞，使EH216-S续航时间提升90%，达到48分钟以上。同时，与英博尔合作开发下一代电驱动系统，提升产品性能。
收入指引：公司预计2025年收入将达到9亿元，同比增长97%。
投资建议：维持“买入”评级，认为公司在手订单丰富，商业化进展有望持续加速。