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天然橡胶市场分析总结（2026年5月15日）

核心内容概述

2026年5月，天然橡胶市场呈现宽幅震荡走势，整体小幅收低。本周沪胶期货价格受多重因素影响，上半周因原油价格上涨及泰国等东南亚产区天气不利，导致现货报价持续走高，期价震荡上涨；下半周则因多头平仓盘打压，期价震荡回落。市场整体表现受到供需变化、库存水平及宏观经济环境的共同影响。

主要观点

1. 价格走势

• 沪胶本周整体呈现震荡走势，上半周因利好因素上涨，下半周因多头平仓盘打压回落。
• 东南亚现货价格升至数年高位，但随着5月底进入小高产期，若天气好转，现货供应将增加，价格可能回落。
• 国内产区近期天气良好，现货供应逐步上量，给期价带来下行压力。

2. 库存变化

• 上周青岛港口总库存环比增加1.07%，达到71.87万吨，其中保税库存减少1.38%，一般贸易库存增加1.57%。
• 上海期货交易所天然橡胶库存环比增加3969吨，期货仓单增加4380吨，显示市场持仓有所上升。
• 20号胶库存环比减少1310吨，期货仓单减少806吨，反映其市场流动性有所改善。

3. 进口数据

• 中国4月天然及合成橡胶进口量同比下降9.3%至62.1万吨，1-4月累计进口281.2万吨，同比下降2%。
• 马来西亚第一季度天胶产量同比下降25.3%，3月产量同比减少29.3%，环比减少8.2%，显示产量持续下滑。
• 美国3月进口天胶38,880吨，环比增加17.58%，1-3月累计进口101,648.908吨，其中印尼为最大供应国，占3月进口量的56.1%。

关键信息

东南亚市场

• 东南亚产区天气不利导致割胶工作受阻，推动现货价格上涨。
• 随着5月底进入小高产期，若天气转好，现货供应将增加，价格或面临回调压力。

中国进口情况

• 中国橡胶进口量持续下降，显示国内需求可能受到抑制。
• 1-4月累计进口量同比下降2%，反映市场整体需求疲软。

马来西亚产量与库存

• 马来西亚天胶产量持续下滑，尤其是小园种植产量下降显著，影响整体供应。
• 3月天然橡胶库存环比下降1.8%，同比减少36.2%，库存去化明显。

美国进口趋势

• 美国天胶进口量稳步上升，主要依赖印尼和泰国供应。
• 印尼为美国最大天胶供应国，1-3月累计进口量达57,014吨。

后市关注重点

1. 天气与产量：关注国内外产区天气变化及东南亚现货价格走势，天气好转将对供应和价格产生重要影响。
2. 产业产销情况：分析国内外汽车与轮胎产业的产销数据，了解下游需求变化对橡胶市场的支撑力度。
3. 库存动态：密切跟踪青岛港口库存变化及轮胎厂开工率，库存增加或开工率下降可能对期价形成压力。

数据来源

• 上海期货交易所
• 中国海关总署
• 马来西亚统计局
• 隆众资讯
• 文华综合
• 中国橡胶信息贸易网

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