> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖市场周度总结（2026年5月15日） ## 核心内容概述 本周白糖市场整体呈现**宽幅震荡、小幅收低**的走势。国际市场上，美糖受印度禁止糖出口及原油价格坚挺支撑而震荡走高，但受巴西糖产量预期上升及国内产量预测上调影响，下半周震荡回落。国内郑糖走势与美糖基本同步，受相同因素影响，亦呈现冲高回落的格局。 ## 主要观点 1. **国际糖价走势** - 美糖本周整体震荡，上半周因印度禁止糖出口及原油价格上涨而走高，下半周因巴西糖产量上升和国内产量预测上调而回落。 - 印度禁止糖出口，对国际糖价形成短期支撑，但该政策不适用于欧盟和美国，因此对国际市场的整体影响有限。 - 巴西糖产量预计同比大幅增长72.7%，至148万吨，主要受益于干燥天气提升甘蔗压榨量。 2. **国内糖价走势** - 郑糖2609合约走势与美糖基本一致，受国际糖价波动及国内产量预测上调影响。 - 农业农村部预测2025/26年度中国食糖产量上调30万吨至1280万吨，主要因广西等主产区天气利好，甘蔗含糖量高于预期。 - 2026/27年度中国糖料种植面积预计增加1.5%，单产预计增长0.61%，推动总产量预计达1293万吨，同比增长1.0%。 3. **市场影响因素** - **国际因素**：印度出口禁令、巴西糖产量上升、原油价格波动、厄尔尼诺气候影响等。 - **国内因素**：产量预测上调、进口量预计减少、消费量保持稳定等。 - **乙醇生产影响**：巴西糖厂优先生产乙醇，因油价上涨提升了乙醇的竞争力，对糖价形成压制。 ## 关键信息汇总 - **印度出口禁令**：立即生效，持续至9月30日或另行通知，适用于原糖、白糖和精制糖，但不适用于欧盟和美国。 - **巴西糖产量**：预计2026年4月下半月糖产量同比跳增72.7%，至148万吨，甘蔗压榨量增长102.2%。 - **乙醇产量**：巴西乙醇总产量预计增长92.6%，至19.1亿升，显示糖厂对乙醇的偏好。 - **巴西出口数据**：2026年4月出口糖和糖蜜118.46万吨，同比减少24%。 - **中国产量预测**：2025/26年度食糖产量上调至1280万吨，2026/27年度预计达1293万吨，同比增长1.0%。 - **中国进口预期**：2026/27年度进口量预计为480万吨，较上年度减少20万吨。 - **中国消费量**：预计保持稳定，略增至1573万吨。 ## 后市关注重点 1. **美糖与原油价格走向**：原油价格对糖价有显著影响，需密切关注其波动。 2. **印度与泰国糖出口情况**：印度出口禁令及泰国的出口政策将影响国际市场供应。 3. **巴西产区甘蔗生长状况与产量情况**：巴西是全球主要产糖国，其产量变化对糖价影响深远。 4. **国内现货价格走势**：国内价格受产量、进口及消费等因素影响，需持续跟踪。 ## 数据来源 - 农业农村部市场预警专家委员会 - 文华综合 - 泛糖科技 - S&P Global Commodity Insights ## 免责声明 本报告由国新国证期货有限责任公司分析师独立、客观地出具，仅提供给该公司客户使用。报告内容仅供参考，不构成任何买卖建议，不保证信息的准确性和完整性，也不承担因此产生的任何责任。客户应自行评估投资风险，必要时咨询投资顾问。