20260129-华泰期货-化工日报_天然橡胶社会库存小幅回落_10页_2mb

天然橡胶市场总结

核心内容概述

本报告主要分析了2026年1月28日中国天然橡胶及顺丁橡胶的市场行情，涵盖期货价格、现货价格、库存变化、开工率、进出口数据以及市场策略等内容。整体来看，天然橡胶市场呈现小幅回落态势，但部分品种价格仍保持偏强运行；顺丁橡胶则因原料成本支撑和部分企业减产，价格走势偏多。

主要观点

天然橡胶市场

• 期货价格：RU主力合约收盘16360元/吨，较前一日上涨155元/吨；NR主力合约13190元/吨，上涨105元/吨；BR主力合约13265元/吨，上涨220元/吨。
• 现货价格：云南产全乳胶价格16100元/吨，上涨150元/吨；青岛保税区泰混15200元/吨，上涨100元/吨；泰国20号标胶价格1945美元/吨，上涨5美元/吨；印尼20号标胶1890美元/吨，上涨15美元/吨。
• 基差与价差：RU基差为-260元/吨，NR基差为377元/吨，RU与混合胶价差为1160元/吨；全乳胶与3L价差为-400元/吨，混合胶与丁苯价差为2200元/吨。
• 库存变化：天然橡胶社会库存小幅回落至584504吨（-393吨）；青岛港库存下降至1271830吨（-2137吨）；RU期货库存上升至109870吨（+1480吨），NR期货库存下降至55339吨（-1411吨）。

顺丁橡胶市场

• 现货价格：BR9000价格为13000元/吨（齐鲁石化），12900元/吨（浙江传化），12500元/吨（山东民营）。
• 基差：BR基差为-465元/吨。
• 开工率：高顺顺丁橡胶开工率为76.11%（-3.57%）。
• 库存变化：顺丁橡胶贸易商库存增加至6780吨（+430吨），企业库存下降至27650吨（-1400吨）。

关键信息

供应与需求

• 全球天胶供应：2025年11月全球天然橡胶产量预计下降2.6%至147.4万吨，消费量预计下降1.4%至124.8万吨。
• 中国天胶进口：2025年12月中国天然橡胶进口量为80.34万吨，环比增加24.84%，同比增加25.4%；全年累计进口667.51万吨，同比增长17.94%。
• 中国橡胶轮胎出口：2025年12月出口量达965万吨，同比增长3.6%；出口金额1677亿元，同比增长2%。
• 汽车产销数据：2025年12月中国汽车产销量分别为329.6万辆和327.2万辆，环比下降6.7%和4.6%，同比分别下降2.1%和6.2%。全年产销量再创新高，连续17年全球第一。

市场策略

• RU及NR：短期走势谨慎偏多，全球供应将由旺季转为淡季，国内供应短期承压，但成本端支撑偏强，下游节前备货限制累库幅度。
• BR：短期走势偏多，丁二烯价格强势，部分企业减产，但茂名石化重启，供应仍维持充裕，需关注高价对下游需求的抑制作用。

风险提示

• 天气变化：主产区天气可能影响橡胶产量。
• 上游装置动态：原料供应和生产装置变化可能影响市场供需。
• 下游需求波动：轮胎企业开工率和备货情况对橡胶价格有直接影响。

数据图表说明

报告附有30张图表，涵盖基差、价差、库存、价格变动及生产毛利等多方面数据，数据来源包括隆众资讯和华泰期货研究院，为市场分析提供直观支持。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421

联系人信息

• 杨露露：从业资格号F03128371
• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

免责声明

本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，投资者应自行判断。未经授权，禁止转载、复制或引用。