20260130-国金证券-纺织品和服装行业研究_美棉价格筑底；看好若羽臣26年AKK新增量_14页_1mb

报告摘要

本周纺织品和服装行业周报分析了行业整体趋势、重点公司动态及投资建议。报告指出，美棉价格已接近成本线，下行空间有限，且国际品牌对可持续与可追溯采购的要求提高了美棉需求的结构性支撑。同时，纺织服装板块整体表现有所回升，部分公司业绩增长显著。

美棉价格筑底：美棉价格自2024年高位回落，已接近棉农种植成本，下行空间有限。棉粮比处于低位抑制棉农扩种意愿，且国际品牌对棉花来源透明度要求提高，美棉与澳棉因具备可追溯体系而更受青睐。
若羽臣业绩表现：若羽臣2025年业绩预告符合预期，归母净利润1.76亿-2.00亿元，同比增长 $66.61% -89.33%$。公司自有品牌斐萃和绽家表现强劲，AKK新品在2026年有望带来显著增量。
服装零售回暖：1月服装零售同比增长 $3.3%$，在较高基数及天气偏暖背景下仍保持稳健增长，反映终端销售逐步改善。3月销售受北方异常天气影响，但整体认为最差时期已过，看好未来增长潜力。
投资方向：
- 弹性方向：推荐海澜之家，其商业转型及奥莱业态拓展具备较强盈利能力，同时建议关注若羽臣、比音勒芬、李宁、申洲国际等。
- 确定性方向：推荐浙江自然、华利集团等制造龙头，因其具备较强的抗风险能力和成熟的产业链布局。
- 美护板块：推荐毛戈平（高端护肤与香水）、若羽臣（AKK新品）、乐普医疗（PDRN获批）等，强调其在细分市场中的增长潜力。

服装零售：1月同比增长 $3.3%$，环比改善3.6pct。
细分行业景气指标：
- 运动户外、男装、女装、家纺、中游代工、美护、医美均表现稳健。
原材料价格：
- 328级棉现货价格为16103元/吨，周涨幅 $1.67%$。
- 美棉CotlookA价格为74.15美分/磅，周跌幅 $0.54%$。
- 粘胶短纤价格稳定，涤纶短纤价格周涨 $2.60%$。
- 内外棉价差为2262元/吨，周涨 $4.97%$。
黄金价格：COMEX黄金期货收盘价为4983.1美元/盎司，近两周涨幅 $10.28%$。

上周（2026年1月23日-2026年1月30日）：
- 纺织服装板块下跌 $2.33%$，在29个一级行业板块中排名18。
- 个股方面，天创时尚、延江股份涨幅居前，跨境通、安踏体育跌幅居前。
- 美容护理板块下跌 $0.36%$，在29个一级行业板块中排名20。
- 逸仙电商、倍加洁涨幅居前，壹网壹创、巨子生物跌幅居前。

倍加洁：2025年实现扭亏为盈，归母净利润为8,800万元到13,200万元，同比增长 $66.61% -89.33%$。主要得益于参股子公司及控股子公司业绩改善。
若羽臣：2025年归母净利润1.76亿-2.00亿元，同比增长 $66.61% -89.33%$。自有品牌及品牌管理业务表现强劲，AKK新品具备高溢价能力。