20220306-国金证券-纺织品和服装行业研究_需求旺盛_产能扩张_关注上游龙头长期成长_14页_1mb

报告摘要

本报告分析了纺织品和服装行业在2022年3月的市场表现、公司动态、行业新闻及投资建议，重点关注上游纺织制造龙头及下游品牌服饰企业的表现。报告指出，尽管受到疫情、汇率波动等不利因素影响，但行业整体呈现需求旺盛和产能扩张的态势，具备长期成长潜力。

市场数据：
- 市场优化平均市盈率：18.90
- 国金纺织品和服装指数：2468
- 沪深300指数：4496
- 上证指数：3448
- 深证成指：13020
- 中小板综指：13140
上周行情回顾：
- 上证综指下跌0.11%
- 深证成指下跌2.93%
- 沪深300下跌1.68%
- 纺织服装板块上涨0.39%，其中纺织板块上涨0.47%，服装板块上涨1.00%
- 纺织服装板块在28个一级行业中排名第七
涨跌幅前五：
- 涨幅前三：开开实业（+34.44%）、搜于特（+17.48%）、康隆达（+13.82%）
- 跌幅前三：米格国际控股（-20.73%）、棒杰股份（-11.99%）、中银绒业（-10.21%）

申洲国际：
- 2021年税后净利润31亿-35亿元，同比下降31%-39%，主要受疫情、汇兑损失和成本上涨影响
- 产能已恢复，柬埔寨和越南工厂扩招1万人，预计2022年产能充分释放
- 与国际客户合作深化，建议重点关注
华利集团：
- 2021年收入174.7亿元（+25.4%），净利27.6亿元（+47.3%）
- 越南扩产计划有望提速，2021年前三季度销量1.53亿双，全年预计达2.1亿双
- 品牌订单需求旺盛，客户订单增长显著
百隆东方：
- 2021年营业总收入76.76亿元（+25.12%），归母净利润13.84亿元（+278.09%）
- 产能提升，全年预计增长近30%
森马服饰：
- 股东邱坚强先生部分股份解除质押及质押，涉及4800万至5300万股

Fanatics再融资15亿美元，估值达270亿美元：
- 与BlackRock、Fidelity等知名投资机构合作
- 业务扩展至NFT、博彩等领域
- 将利用融资扩大数字体育平台
Adidas完成Reebok出售，启动15亿欧元股票回购计划：
- 与ABG达成交易，Reebok业务将逐步交割
- 回购计划从2022年3月中旬至第三季度
FILA与凯悦集团合作开设FILA HOUSE酒店：
- 全球首家FILA生活方式酒店，选址上海西虹桥商务区
- 酒店将集住宿、餐饮、运动、零售等业态于一体，2024年底开幕
Moncler 2021年销售额超20亿欧元：
- 与2020年相比增长44%，与2019年相比增长28%
- 第四季度销售额增长40%，亚洲市场增长显著
- 2022年秋季系列价格上涨10%，但春季不计划提价

品牌服饰-A股：
- 海澜之家：现价6.11元，2021年EPS 0.67元，PE 9.2倍
- 森马服饰：现价7.13元，2021年EPS 0.59元，PE 12.1倍
- 太平鸟：现价23.18元，2021年EPS 2.02元，PE 11.5倍
- 地素时尚：现价17.80元，2021年EPS 1.53元，PE 11.6倍
- 歌力思：现价12.32元，2021年EPS 0.95元，PE 12.9倍
- 欣贺股份：现价12.26元，2021年EPS 0.87元，PE 105.52倍
- 安正时尚：现价12.26元，2021年EPS 0.33元，PE -10.39倍
品牌服饰-港股：
- 安踏体育：现价92.30元，2021年EPS 3.00元，PE 48.7倍
- 李宁：现价59.59元，2021年EPS 1.36元，PE 43.8倍
- 特步国际：现价9.73元，2021年EPS 0.33元，PE 47.2倍
- 波司登：现价3.47元，2021年EPS 0.20元，PE 31.6倍
- 江南布衣：现价7.97元，2021年EPS 0.67元，PE 11.9倍
纺织制造-A股：
- 华孚时尚：现价4.64元，2021年EPS 0.33元，PE 13.9倍
- 百隆东方：现价7.04元，2021年EPS 0.88元，PE 8.0倍
- 航民股份：现价5.79元，2021年EPS 0.63元，PE 10.3倍
- 鲁泰A：现价6.84元，2021年EPS 0.41元，PE 62.2倍
- 华利集团：现价84.76元，2021年EPS 2.18元，PE 47.4倍
纺织制造-港股：
- 申洲国际：现价89.63元，2021年EPS 3.51元，PE 25.5倍
- 天虹纺织：现价7.36元，2021年EPS 2.30元，PE 13.1倍

公司投资评级：
- 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
- 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
- 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
- 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上
行业投资评级：
- 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上
- 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%
- 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘-5%-5%
- 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上