20220411-美尔雅期货-钢矿周度报告_强预期弱现实格局强化_基差走低_27页_1mb

钢矿周度报告总结（20220411）

核心内容概览

本报告分析了2022年4月11周钢材和铁矿石市场的运行情况，指出当前市场呈现出“强预期弱现实”的格局，钢材和铁矿石价格均承压回落，市场情绪偏弱，基本面矛盾有所缓解但短期内库存压力仍存。

主要观点

钢材市场

• 价格：期货高位承压回落，现货有价无市，成交低迷。
• 供给：钢厂复产持续，成材产量随铁水产量提升。高炉产能稳步回升，铁水产量增至229万吨，距离产量高点仍有7%空间。
• 库存：螺纹钢全面累库，厂库和社会库存均增加，热卷社会库存小幅下降，但整体库存压力未缓解。
• 需求：清明假期叠加疫情管控，螺纹需求继续走弱，表需回落至296.2万吨，热卷需求弱稳，表需320.7万吨，但主动备货意愿不足。
• 利润：高炉利润继续压减，电炉峰电、平电均亏损，原料成本支撑仍强。
• 基差：螺纹、热卷基差小幅反弹，但现货成交价暗降，期现价差收敛。
• 跨期与跨品种：跨期价差小幅反弹，远强近弱格局未变；卷螺差重新扩大，螺纹远月强于热卷。

铁矿石市场

• 价格：铁矿石期货高位震荡，资金情绪回落，现货成交偏弱，PB粉价格小幅下跌。
• 供给：澳巴发运量再度回落，巴西发运不稳持续，澳洲对中国发运稳定。
• 库存：港口总库存持续下降，疏港量回升快于到港量，各矿种库存均下滑。
• 海运：海运价格大幅回落，巴西至青岛运价降2.35%，西澳至青岛运价降5.91%。
• 价差：远月略偏强，但较前期小幅收敛，5-9价差环比上升，9-1价差下降。

关键信息汇总

钢材市场

铁矿石市场

总结

当前钢材市场供需矛盾加剧，钢材价格承压回落，市场情绪偏弱。供给端高炉产能持续回升，但电炉企业利润亏损，复产节奏受限。需求端受清明假期和疫情管控影响，螺纹和热卷表需均走弱，工地施工进度缓慢，市场对旺季预期减弱。库存方面，螺纹全面累库，热卷社库小降，短期内库存压力难以缓解。

铁矿石市场呈现高位震荡格局，发运量持续回落，特别是巴西发运不稳定。港口库存持续下降，疏港量回升快于到港量，显示需求支撑尚存。海运价格回落，远月价格略偏强，但价差收敛，市场对远月价格的支撑力度减弱。整体来看，铁矿石基本面仍偏紧，但核心矛盾有所缓解，成本支撑依然稳固。

短期内，政策端未释放有力刺激，市场心态明显降温，钢材和铁矿石价格或将继续承压。下周3月宏观数据或不及预期，或将对远月价格造成阶段性压力。投资者需关注后续政策动向及疫情变化对需求的影响。